مقدمة:
شهد قطاع الاستثمار الاجتماعي تطوراً كبيراً وما زال ينضج ويتطور في عالم يتعافى ببطء من جائحة كوفيد - 19- ويواجه تفاوتات اقتصادية وعنصرية، بالإضافة إلى التوترات الاجتماعية وأزمة المناخ. وفي الوقت الذي يواجه فيه الأشخاص المعنيون في جميع أنحاء العالم تحديات اجتماعية وبيئية متزايدة.
يرتقي المستثمرون ويتجاوبون لهذه التحديات وذلك من خلال زيادة الأصول المخصصة للاستثمار الاجتماعي، وتوسيع إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي في الأسواق العامة، وزيادة التمويل الرأسمالي المستمد من صناديق التقاعد وشركات التأمين، وإظهار أداء مالي قوي يلبي أو يتجاوز التوقعات.
وتقدم سلسلة تقارير GIINsight للعام 2023 بصائر عملية حول نشاط الاستثمار الاجتماعي وأدائه المالي وقياسه وإدارته بناء على البيانات المستمدة من 308 مستثمرين اجتماعيين على مستوى العالم، وهذه أكبر عينة حتى الآن من شبكة GIIN. وتركز هذه النشرة القصيرة على كيفية تخصيص المستثمرين الاجتماعيين للأصول عبر القطاعات والمناطق الجغرافية، ومراحل تطور الأعمال، وفئات الأصول، والأهم من ذلك على أداء استثماراتهم من حيث العائد المالي والأثر الاجتماعي، وتقدم هذه النشرة أيضاً تحليلا للاتجاهات على مدى مدة خمس سنوات، مما يدل على النمو الواضح في القطاع
وزيادة في الرغبة بتطبيق إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي، خصوصاً بين أصحاب الأصول المؤسسية.
لتمكين استمرار نمو القطاع بوجه مسؤول. وتعزيز شفافية السوق وتعزيز عملية اتخاذ القرار للمستثمرين. يتم تشجيع المستثمرين على استكشاف بصائر عملية قابلة للتنفيذ والتفكير في كيفية ربطها باستراتيجيات الاستثمار الخاصة بهم.
أهم البصائر المستخلصة من سوق الاستثمار الاجتماعي:
- زادت مخصصات المستثمرين لإستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي، مع تحقيق نمو كبير في الأسواق العامة والاستثمارات في قطاعات الإسكان والتكنولوجيا، مما يعكس الاتجاهات العالمية الأوسع.
- شهد المستثمرون نشاطاً قوياً في الاستثمار الاجتماعي في عام 2022، مع تحقيق التقدم في القطاع عبر إيجاد هياكل استثمارية تلبي احتياجات المستثمرين.
- يزداد تدفق رؤوس الأموال من أصحاب الأصول إلى مديري الاستثمار، وخاصة من صناديق التقاعد وشركات التأمين.
- يمكن للمستثمرين الاجتماعيين تحقيق عوائد مماثلة لسوق الاستثمارات التقليدية، مع تلبية توقعاتهم أو تجاوزها فيما يتعلق بالأداء المالي والأثر الاجتماعي.
زادت مخصصات المستثمرين لإستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي، مع تحقيق نمو كبير في الأسواق العامة والاستثمارات في قطاعات الإسكان والتكنولوجيا، مما يعكس الاتجاهات العالمية الأوسع.
نظرة عامة على الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي:
يدير المستثمرون الاجتماعيون المشاركون في هذا الاستطلاع مجموعة من الأصول ذات الأثر الاجتماعي والتي بلغت قيمتها 371 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2022، وبمتوسط قدره 1.2 مليار دولار أمريكي لكل مستثمر، أما القيمة الوسطية فتكون حوالي 116 مليون دولار أمريكي، مما يظهر أن هناك عدداً من المستثمرين الذين يديرون مبالغ كبيرة من الأصول القدارة ذات الأثر الاجتماعي الشكل (1) في الواقع. تمثل المنظمات الخمس الكبرى في هذه العينة معاً 47% من إجمالي قيمة
الأصول المدارة .
ويخصص المستثمرون الأصول الاجتماعية عبر المناطق الجغرافية والقطاعات والشركات في الأسواق العامة والخاصة، حيث خصصت غالبية الأصول الاجتماعية (677) مباشرة في الشركات والمشروعات والأصول الحقيقية، في حين استثمرت النسبة المتبقية من الأصول (23%) استثماراً غير مباشر من خلال وسطاء منهم مديرو الاستثمار، ويدير المستثمرون الكبار 88% من إجمالي الأصول على الرغم من تمثيلهم ربع العينة فقط، في حين يدير المستثمرون المتوسطون 9% من الأصول والمستثمرون الصغار فقط 3% بالنسبة لتوزع الأصول المدارة في الأسواق المتقدمة والناشئة فقد وزعت الأصول تقريباً بالتساوي بين المستثمرين المركزين على الأسواق المتقدمة والأسواق الناشئة، حيث يمثلون 51% و 49% على التوالي، ويلاحظ أن المستثمرين الذين يركزون حصراً على الأثر الاجتماعي، أو ما يعرف بالمستثمرين الاجتماعيين، ويديرون ما نسبته 54% من الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي المشمولة في العينة.
ملاحظة: يستبعد ثلاث جهات لم تقدم بيانات عن الأصول المدارة.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 3 GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
وعلى مدى السنوات الخمس الماضية نمت قيمة الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي والتي عادة ما تحتفظ فيها المنظمة. ويتضح ذلك في العينة الفرعية التي تضمم 88 من المستجيبين المتكررين الذين شاركوا في استطلاع المستثمرين الاجتماعيين السنوي للعام 2018 الذي أجرته شبكة GIIN. إجمالاً زادت الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي من 95 مليار دولار أمريكي في عام 2017 إلى 213 مليار دولار أمريكي في نهاية عام 2022، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 18% الشكل (2) ووسطياً كانت الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي تبلغ 98 مليون دولار أمريكي في عام 2017. وارتفعت إلى 242 مليون دولار أمريكي في عام 2022، مما يشير إلى أن المنظمات تزيد من قيمة أصولها الاجتماعية .
ملاحظة: هذا الشكل يمثل عينة فرعية من 88 مستجيباً متكرراً ممن شاركوا في استطلاع المستثمرين الاجتماعيين السنوي لعام 2018 والنشرات القصيرة لسلسلة GIINsight للعام 2023 بين عامي 2017 و2022 نمت الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 18%.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
مخصصات الاستثمار الاجتماعي عبر الموقع الجغرافي:
يخصص المستثمرون الاجتماعيون رأس المال على مستوى عالمي، وتحتل الولايات المتحدة وكندا النسبة الأكبر من المخصصات (29% من إجمالي الأصول الاجتماعية، تليها أوروبا الغربية والشمالية والجنوبية (23%)، ثم أفريقيا جنوب الصحراء (10% الشكل (3) وعلى مستوى الموقع الجغرافي فتاتي الولايات المتحدة وكندا في صدارة المناطق التي يتم الاستثمار فيها بنسبة استثمار اجتماعي بلغت 45% من إجمالي حجم الاستثمار الاجتماعي العالمي، يليهم 42% يخصصون جزءاً من استثماراتهم لأفريقيا جنوب الصحراء، مما يشير إلى أن هاتين المنطقتين الجغرافيتين هما الأكثر شيوعاً في الاستثمار.
وكما هو متوقع تختلف المخصصات الجغرافية بين مختلف شرائح المستثمرين. على سبيل المثال: يخصص المستثمرون في الدين الخاص 22% من الأسهم الخاصة بهم لأوروبا الشرقية وآسيا الوسطى، في حين يخصص المستثمرون في الأسهم الخاصة %1% فقط لتلك المنطقة، بالمقابل ركز المستثمرون في الأسهم الخاصة مخصصاتهم على الولايات المتحدة وكندا، حيث خصصوا أكثر من (%28) ربع إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي لهذه المنطقة بالمقارنة مع 9% فقط من المستثمرين في الديون الخاصة، وبينما يخصص المستثمرون الذين يحققون عوائد أقل من معدل السوق ثلث إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي لأفريقيا جنوب الصحراء، يخصص المستثمرون الذين يحققون عوائد بمعدل السوق 6% فقط.
ملاحظة: تستثنى خمس منظمات غير نمطية بناءً على إجمالي الأصول المدارة. قد يخصص المجيبون جزءاً من الأصول إلى مناطق متعددة.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
ومع ذلك من الواضح أن قطاع الاستثمار الاجتماعي ما زال ينمو على الصعيد العالمي، حيث زادت الأصول ذات الأثر الاجتماعي في كل منطقة تقريباً (الجدول (1) وكانت الولايات المتحدة وكندا الأسرع نمواً، حيث تمت بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بلغ 53 تليها أوروبا الغربية والشمالية والجنوبية (%33)، ثم شرق آسيا (21) الجدول (1). وقد يعكس تركيز الاستثمارات في الأسواق المتقدمة على حساب الأسواق الناشئة التقلبات الاقتصادية الناجمة عن عدد من الأحداث العالمية خلال الخمس سنوات الماضية. ومن الجدير بالذكر أن آسيا قد نمت بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 15% مما يعكس الاهتمام السوقي في القارة. وخلال الخمس سنوات القادمة يخطط ثلث المستثمرين لزيادة المخصصات إلى أفريقيا جنوب الصحراء، ويخطط ربع المستثمرين لزيادة المخصصات إلى أمريكا اللاتينية والكاريبي، مما يعكس الاهتمام الواضح للمستثمرين في هذه المناطق ذات الأسواق الناشئة.
ملاحظة يمثل هذا الجدول مجموعة فرعية من المستجيبين الذين شاركوا في استطلاع المستثمرين
الاجتماعيين السنوي لعام 2018 ولتقرير GIINsights لعام 2023.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
مخصصات الاستثمار الاجتماعي عبر القطاعات والموضوعات
يخصص المستثمرون الاجتماعيون رأس المال عبر مجموعة من القطاعات، حيث يجذب قطاع الطاقة النسبة الأكبر من إجمالي الأصول المدارة بنسبة 17% يليها قطاع الخدمات المالية بنسبة 13% وقطاع الرعاية الصحية بنسبة 9% الشكل (4). ومن المثير للاهتمام أن المستثمرين خصصوا 2% فقط من إجمالي الأصول المدارة للتعليم و2% للمياه والصرف الصحي والنظافة الصحية.
ويخصص 61% من المستثمرين جزءاً على الأقل من إجمالي الأصول المدارة لقطاع الغذاء والزراعة. مما يشير إلى أنه القطاع الأكثر شيوعاً للاستثمار. كما يستهدف أكثر من نصف هذه المؤسسات (%53) أيضاً العمل المناخي و/أو التكيف والمرونة المناخية، مما يعكس الارتباط الوثيق بين الزراعة والبيئة، ونحو 55% من المستثمرين في العينة يخصصون رأس المال لقطاع الطاقة، يليها أكثر من نصفهم (51%) الذين يخصصونه لقطاع الرعاية الصحية، مما يعكس التركيز المستمر على الاحتياجات الأساسية، وفيما يخص الأسواق الناشئة. في الواقع يلاحظ أن غالبية كبيرة من المستثمرين المركزين على الأسواق الناشئة (86) يشعلون تخصيصاً واحداً على الأقل للخدمات المالية والتمويل الأصغر في محافظهم، وتتجه نسبة 49% من إجمالي أصولهم المدارة إلى هذا الموضوع الاجتماعي، في حين يخصص المستثمرون في الأسواق المتقدمة والمهتمون بشمولية الخدمات المالية 6% فقط من إجمالي أصولهم المدارة لهذا القطاع، وقد كشف المستثمرون أيضاً عن تخطيطهم المخصصاتهم المستقبلية ذات الأثر الاجتماعي، حيث يهدف أكثر من نصفهم (55%) إلى زيادة المخصصات لقطاع الطاقة على مدى السنوات الخمس القادمة، يليه قطاع الغذاء والزراعة (48%).
ملاحظة: تستثنى خمس منظمات غير نمطية استناداً إلى إجمالي الأصول المدارة. قد يخصص المستجيبون أصولهم لعدة قطاعات تشمل قطاعات أخرى إعادة التدوير والسياحة الاجتماعية. والزراعة المائية ومنظورات مشتركة تنطبق عبر القطاعات مثل فرص العمل الجيدة والاقتصاد الدائري، وحلول التغير المناخي.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 3 GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
ويستهدف المستثمرون مجموعة من الموضوعات لتحقيق أهدافهم الاجتماعية. تقريباً جميع المستثمرين في العينة (96) يستهدفون واحدة على الأقل من أهداف التنمية المستدامة للأمم المتحدة (SDG). ومن أكثر الأهداف شيوعاً بين المستثمرين هي العمل اللائق ونمو الاقتصاد.
تعد هذه الأهداف الثلاثة للتنمية المستدامة (SDG) منظورات يمكن تطبيقها عبر قطاعات الاستثمار. على سبيل المثال: شارك المستجيبون الموضوعات ومجالات التركيز الاجتماعية، بما في ذلك فرص العمل الجيدة وحلول المناخ والعدالة العرقية، والتي قد تعكس دور أزمة المناخ والتفاوتات المتزايدة في تشكيل الإستراتيجيات الاجتماعية. ومن ثم يعتمد 76% من المستثمرين الاجتماعيين على تقييم مدى حجم المشكلات المختلفة التي يجب التعامل معها في أسواقهم المستهدفة عند تحديد الأولويات الاجتماعية . ومن المثير للاهتمام، على الرغم من الاعتراف العالمي بأن الحياة تحت الماء ضرورية لمواجهة أزمة المناخ والاهتمام المتزايد بالاقتصاد الأزرق، إلا أن أقل من ثلث المستثمرين (32%) يهدفون إلى التأثير إيجابياً على صحة النظام البحري.
ملاحظة: يمكن للمشاركين اختيار عدة أهداف من أهداف التنمية المستدامة.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 3 GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
وحصل قطاع الطاقة على أكبر حصة من مخصصات الاستثمار الاجتماعي بنسبة 17% وزادت مخصصات الطاقة بنسبة 24% مما يعكس أهميتها المستمرة خاصة في ظل أزمة التغير المناخي العالمية الجدول (2) ومن بين العينة من المستجيبين المتكررين زاد المستثمرون مخصصاتهم لقطاع الإسكان بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 44% على مدى خمس سنوات، وهو القطاع الأسرع نمواً للأصول المدارة المرتبطة بالأثر الاجتماعي، تليه تكنولوجيا المعلومات والاتصالات بمعدل نمو 30%، ومع استمرار التطور التكنولوجي، يطور المستثمرون الاجتماعيون إستراتيجياتهم الاجتماعية ويراقبون التطورات المستقبلية.
ملاحظة دمجت فئتا حفظ الطبيعة والغابات مع فئة أخرى لتمكين المقارنة بالإضافة إلى ذلك. تضمنت القطاعات الأخرى في عام 2023 إعادة التدوير والسياحة الاجتماعية، والزراعة المائية. والمنظورات التي تنطبق على مختلف القطاعات، مثل العمل الجيد والاقتصاد الدائري وحلول المناخ. وتضمنت القطاعات الأخرى في عام 2018 المشروعات الصغيرة والمتوسطة، ورعاية الأطفال. والسلع التجارية والنقل والتجزئة، والسياحة، والغابات والعقارات التجارية. ويمثل هذا الجدول عينة من المستجيبين الذين شاركوا في استطلاع المستثمرين الاجتماعيين السنوي لعام 2018 وتقارير سلسلة GIINsights لعام 2023
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
مخصصات الاستثمار الاجتماعي عبر فئات الأصول:
الاستثمار الاجتماعي استراتيجية يمكن تطبيقها عبر جميع فئات الأصول، سواء في الأسواق العامة أو الخاصة (الشكل (6). ويستمر المستثمرون في استكشاف كيفية وضع الإستراتيجيات الاجتماعية وتصميم المحافظ والتعامل مع بيانات الأداء في الأصول المدرجة، حيث تخصص 14% من الأصول للأسهم العامة و14% للديون العامة . ومع ذلك فإن أكبر نسبة من الأصول لا تزال تخصص من خلال رأس المال الخاص (26%)، حيث يخصص نحو سبعة من كل عشرة مستثمرين اجتماعيين (69%) بعض الأصول المدارة من خلال رأس المال الخاص. يلي ذلك الديون الخاصة (22% من الأصول المدارة) والأصول الحقيقية (17%).
ملاحظة: يستبعد خمس منظمات متطرفة بناءً على إجمالي الأصول المدارة تشمل فئات الأصول أخرى سندات الأثر الاجتماعي، وأدوات الأداء مقابل الدفع، والضمانات.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
كما شهد قطاع الاستثمار الاجتماعي نمواً هائلاً في الأصول المخصصة للأسواق العامة، فقد كانت فئة الديون العامة الأسرع نمواً بنسبة 101%، في حين نمت الأسهم العامة بمعدل نمو سنوي مركب CAGR) قدره 14% مما يعكس ربما تقدم القطاع في فهم القاعدة المرجعية وتوقعات المستثمرين الذين يسعون لتحقيق الأثر الاجتماعي خارج الأسواق الخاصة الجدول (3). وقد ارتفعت استثمارات الأصول الحقيقية أيضاً بمعدل 27%.
ملاحظة: تستبعد من الجدول منظمتان لم تقدما بيانات حول مرحلة العمل لعام 2017 و/ أو 2022. تشمل فئات الأصول أخرى سندات الأثر الاجتماعي وأدوات الأداء مقابل الدفع والضمانات في كل من عام 2018 وعام 2023. يمثل هذا الجدول عينة من المستجيبين الذين شاركوا في استطلاع المستثمرين الاجتماعيين السنوي لعام 2018 وتقارير GIINsights لعام 2023.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
مخصصات الاستثمار الاجتماعي عبر مراحل العمل التجاري:
يخصص المستثمرون الحصة الأكبر من الأصول الاجتماعية للشركات الخاصة الناضجة بنسبة 34%. تليها الشركات في مرحلة النمو بنسبة 30% الشكل (7). وعلى الرغم من أن المستثمرين يخصصون نسبة أقل من الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي للشركات العامة المتداولة بنسبة 27%. إلا أن هذه الفئة تعكس معدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 53% على مدى خمس سنوات، وهي أسرع مرحلة نمو في الأعمال الجدول (4) ويلاحظ المستثمرون بصورة متزايدة الدور الهام الذي يمكن أن تؤديه الشركات العامة الكبيرة في نظام الاستثمار الاجتماعي، مع وجود إمكانات هائلة لتحقيق الأثر على نطاق واسع.
ومن اللافت للانتباه أن ما يقرب من ثلثي المستثمرين (65%) يخصصون على الأقل جزءاً من أصولهم المدارة لشركات في مرحلة النمو. وفي حين يخصص 2% فقط من إجمالي الأصول المدارة الشركات في مرحلة التأسيس مرحلة البذرة، يخصص نحو ثلث المستثمرين (30%) على الأقل جزءاً من رأس المال لشركات في مرحلة التأسيس / مرحلة البذرة، مما يعكس الطبيعة الأصغر حجماً لهذه الشركات.
ملاحظة: تستبعد خمس منظمات متطرفة بناءً على إجمالي الأصول المدارة.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
ملاحظة: تستبعد سبع منظمات لم تقدم بيانات حول مرحلة العمل التجاري لعامي 2017 و/ أو 2022. يمثل هذا الجدول عينة من المستجيبين الذين شاركوا في استطلاع المستثمرين الاجتماعيين السنوي لعام 2018 وتقارير GIINsights لعام 2023.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
التداعيات على المستثمرين:
يظهر المستثمرون الاجتماعيون أنهم قادرون على تنويع محافظهم بسهولة أكبر من خلال مجموعة موسعة من فئات أصول السوق العامة وقطاعات الاستثمار الناشئة. كما أنهم يدركون الطلب المتزايد على فرص الاستثمار ويحققون أداء استثمارياً قوياً كما هو موضحفي القسم الرابع من هذا التقرير. يمكن أن يؤدي نشاط السوق أيضاً إلى مزيد من المنافسة. وهي سمة طبيعية لسوق سليم وتوفر فرصاً قوية لمديري الاستثمار الذين يتطلعون إلى زيادة رأس المال وتخصيص الأصول كجزء من إستراتيجية الاستثمار الاجتماعي.
ويمكن للسوق المتنامي أن يوفر للمستثمرين فرصاً جذابة لزيادة رأس المال وتنويع المحافظ، وتحديداً يستفيد المستثمرون من مجموعة أوسع من فئات الأصول وأنواع المؤسسات لتحقيق إستراتيجياتهم في الاستثمار الاجتماعي. في الواقع بناء على النمو السريع في مخصصات الأصول للديون العامة بالإضافة إلى النمو السريع في المخصصات للشركات العامة الناضجة والمتداولة، يغير المستثمرون الاجتماعيون المشهد الاستثماري ويثبتون مدى جدوى الاستثمار وقابليته من خلال إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي.
شهد المستثمرون نشاطاً قوياً في الاستثمار الاجتماعي في عام 2022، مع تحقيق التقدم في القطاع في إيجاد هياكل استثمارية تلبي احتياجات المستثمرين.
وفقاً للعينة استثمر المستثمرون الاجتماعيون في رأس مال يقدر بـ 82 مليار دولار أمريكي خلال عام 2022، بمتوسط قدره 295 مليون دولار أمريكي لكل مستثمر باستثناء الجهات المتطرفة . وأبرمت ما مجموعه 9.750 صفقة، بمتوسط قدره 35 صفقة، وبقيمة وسيطية بلغت 8 صفقات. وتبين أن غالبية المستثمرين الاجتماعيين في العينة (92%) قد قاموا بعقد صفقة واحدة على الأقل خلال عام 2022. وتوقع مستثمرون أن تصل المخصصات المخطط لها إلى أكثر من 40 مليار دولار أمريكي عبر 13.377 صفقة وذلك خلال عام 2023.
وعلى الرغم من أن نشاط الاستثمار الاجتماعي قد ازداد بين عامي 2017 و2022، إلا أن حجم الصفقات لم يشهد نفس التطور، وزاد إجمالي حجم رأس المال المستثمر بين المستجيبين المتكررين من 32 مليار دولار إلى 40 مليار دولار، بالإضافة إلى معدل نمو سنوي بنسبة 3% في عدد الصفقات الشكل (8). ومع ذلك فإن حجم المعاملات المتوسط في هذه العينة استقر تقريباً عند 6.3 مليون دولار في عام 2017 مقارنة بـ 6.6 مليون دولار في عام 2022 في الواقع شهد القطاع نمواً في نشاط الاستثمار الاجتماعي مع زيادة القدرة على العثور على فرص استثمار مناسبة. ففي حين أبلغ 65% من المستجيبين المتكررين في عام 2018 أنهم يواجهون صعوبة متوسطة أو كبيرة في العثور على صفقات مبتكرة أو هياكل استثمارية تلبي احتياجاتهم. انخفضت هذه النسبة إلى 26% فقط في عام 2023، مما يشير إلى تقدم كبير في سوق الاستثمار .
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار
الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء
إذن كما هو متوقع يختلف حجم الصفقات اختلافاً كبيراً حسب فئة الأصول الشكل (9). وتمثل الديون العامة أكبر حجم للصفقات بقيمة 13.2 مليون دولار أمريكي، تليها الأسهم العامة بقيمة 12.5 مليون دولار أمريكي لكل صفقة، والتي قد تعكس أنواع الشركات التي يستهدفها مستثمرو السوق العام. وعادة ما تكون شركات ناضجة عامة. وعلى الرغم من حجم الصفقات الأكبر في حالة الديون العامة والأسهم العامة، إلا أنها تمثل معاً خمس عدد الصفقات في العينة فقط. وقد لا يكون مفاجئاً أن صفقات الديون الخاصة تمثل %42% من إجمالي عدد الصفقات، حجم الصفقات المتوسط أيضاً يختلف حسب حجم المستثمر، حيث يكون حجم صفقات المستثمرين الكبار أكبر بنحو 13 مرة من حجم صفقات المستثمرين الصغار (متوسط 12.7 مليون دولار أمريكي للمستثمرين الكبار مقابل 1 مليون دولار أمريكي للمستثمرين الصغار).
ملاحظة: يشمل الجهات التي أفادت بكل من رأس المال المستثمر وعدد الصفقات فحسب. تستبعد أربع جهات متطرفة فيما يتعلق برأس المال المستثمر واثنتين فيما يتعلق بعدد الصفقات تشمل فئات الأصول أخرى سندات الأثر الاجتماعي وأدوات الأداء والضمانات.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
وبين المستثمرين الذين قدموا بيانات حول نشاطهم في عام 2022 ونشاطهم المخطط له في عام 2023 يتوقع أن يكون حجم رأس المال المخطط له في عام 2023 أقل من نشاط عام 2022 أكثر من 36 مليار دولار مقارنة بـ 55 مليار دولار). وهذا قد يعكس توقعات المستثمرين وأفاقهم للعام. كما أن حجم رأس المال وعدد الصفقات يتفاوتان حسب نوع المؤسسة، حيث تقوم المصارف بإبرام أكبر صفقة متوسطة بقيمة 400 مليون دولار، في حين تبرم الأموال المؤسسية أصغر صفقة بقيمة 3 ملايين دولار. ومن اللافت أنه في حين تخطط مكاتب العائلة لزيادة نشاط الاستثمار تعتزم معظم أنواع المؤسسات تقليل حجم استثماراتها في عام 2023. وخاصة المصارف والمؤسسات غير الربحية وإدارات الاستثمار.
ملاحظة تستبعد ست جهات متطرفة تعكس البيانات عينة فرعية فحسب من العينة الكاملة التي قدمت تقارير حول حجم رأس المال وعدد الصفقات لعام 2022 بالإضافة إلى حجم رأس المال المخطط له وعدد الصفقات المخطط لها لعام 2023. ونتيجة لذلك تختلف الأرقام قليلاً عن العينة الكاملة. لم تضمن أنواع المؤسسات الأخرى للحفاظ على السرية.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
التداعيات على المستثمرين:
يلاحظ أن المستثمرين الاجتماعيين يتمكنون أكثر فأكثر من تحديد هياكل الاستثمار وأدواته التي تتمتع بإمكانية التوسع والاستدامة على المدى الطويل. وتشمل هذه الفرص الاستثمارية المشروعات التي يمكن أن تنمو وتعيد تكرار نماذج الأثر وتجذب مستويات متعددة من رؤوس المال وتحقق تغييراً اجتماعياً وبيئياً مستداماً وفقاً لنظرية التغيير المنطقية. وعلى الرغم من أن حجم الصفقات الاستثمارية في المتوسط لم يتغير بين المستجيبين المتكررين على مدى السنوات الخمس الماضية وأن النشاط المخطط العام 2023 أقل من النشاط في عام 2022، إلا أنه من الواضح أن المستثمرين يجدون فرص الاستثمار التي يحتاجون إليها لتنفيذ إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي، حيث اعتمد المستثمرون الاجتماعيون عدداً أكبر من الأدوات والإستراتيجيات المالية بين عامي 2017 و 2022 التي تتوافق مع أهدافهم المزدوجة لتحقيق أثر إيجابي إلى جانب العوائد المالية. وهو مؤشر مشجع للسوق.
يزداد تدفق رؤوس الأموال من أصحاب الأصول إلى مديري الاستثمار وخاصة من صناديق التقاعد وشركات التأمين.
تؤدي شركات إدارة الاستثمار (مديرو الاستثمار دوراً حاسماً في قطاع الاستثمار الاجتماعي من خلال جمع رأس المال من مصادر متنوعة والاستثمار المباشر في الشركات والمشروعات. في الواقع يعد معظم المستثمرين الاجتماعيين في هذه العينة (71%) من مديري الاستثمار حيث يشكل المستثمرون الصغار نحو نصفهم (48%) مع التركيز بصورة كبيرة على رأس المال الخاص (38%)، وجمع مديرو الاستثمار مجتمعين 12.9 مليار دولار في عام 2022، ويخططون لجمع 23 مليار دولار في عام 2023، وهو ارتفاع يقارب الضعف في جمع رؤوس الأموال، مما يعكس التوقعات الإيجابية لدى هذه العينة من مديري الاستثمار تجاه السوق.
وقد أجمع مديرو الاستثمار وسطياً 85 مليون دولار أمريكي، و 31 مليون دولار أمريكي كمبلغ وسطي في عام 2022، مع خطط لجمع متوسط 160 مليون دولار أمريكي في عام 2023، مما يعكس زيادة في تدفقات رأس المال من أصحاب الأصول إلى مديري الاستثمار. وتباين رأس المال المجمع في عام 2022 والتوقعات لعام 2023 تبايناً كبيراً حسب نوع مدير الاستثمار الجدول (6).
متوسط رأس المال الذي جمعه مستثمرو الأسهم الخاصة في عام 2022 بلغ 94 مليون دولار، في حين بلغ متوسط رأس المال الذي جمعه مستثمرو الديون الخاصة 121 مليون دولار. ومن اللافت للانتباه أن مستثمري الأسهم الخاصة جمعوا ضعف مبلغ المستثمرين المتخصصين في الديون الخاصة، في القيمة الوسطية خلال عام 2022 (32 مليون دولار مقابل 16 مليون دولار)، ومتوسط رأس المال الذي جمعه مديرو الاستثمار الذين يستهدفون عوائد بمعدل سعر السوق بلغ 142 مليون دولار. مقارنة بـ 22 مليون دولار فقط الذي جمع بواسطة المستثمر العادي الذي يستهدف عوائد أقل من سعر السوق. وكان من المتوقع بشكل طبيعي أن يجمع مديرو الاستثمار الكبار مبالغ أكبر بكثير، حيث بلغ متوسطها 310 ملايين دولار مقارنة بـ 43 مليون دولار للمستثمرين الصغار ومع ذلك يظهر المستثمرون الصغار طموحاً جدياً كما يتضح من توقعاتهم لجمع 50 مليون دولار كقيمة وسطية في عام 2023. في الوقت نفسه يتوقع كبار المستثمرين جمع مبالغ مشابهة في عام 2023 كما فعلوا في عام 2022.
ملاحظة: الأرقام بالملايين من الدولار الأمريكي. وتستبعد ثلاث جهات متطرفة لرأس المال المجموع في عام 2022 وجهتان متطرفتان لتوقعات جمع رأس المال لعام 2023.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 3 GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
خلال المدة من عام 2017 إلى عام 2022 زاد 70 مستجيباً متكرراً رأس المال الإجمالي الذي جمعوه بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 43، ونما متوسط كمية رأس المال المجمع من 29 مليون دولار في عام 2017 إلى 153 مليون دولار في عام 2022، مما يدل على قدرة أكبر لدى مديري الاستثمار على جمع الأموال، و/ أو زيادة في رأس المال المتاح للاستثمار الاجتماعي من أصحاب الأصول، وفي الواقع شهد هذا القطاع تحولاً، حيث كانت التحديات تتمحور حول جمع الأموال وجذبها للصناديق التي تركز على الأثر الاجتماعي، ولكن مع تزايد الاهتمام والاستثمار في هذا المجال، أصبح التحدي الرئيسي هو تمييز الصناديق من بعضها بناءً على قدرتها الفعلية على تحقيق الاستثمار الاجتماعي وزيادة عدد الفاعلين في السوق .
ولجمع رأس المال اعتمد مديرو الاستثمار على مجموعة متنوعة من مصادر رأس المال في عام 2022. وقد شكلت صناديق التقاعد النسبة الأكبر من رأس المال لمديري الاستثمار (20%)، تليها مكاتب العائلة (15%) ومؤسسات التمويل التنموي (14%) وشركات التأمين (7%) والمصارف (7%)، ومن اللافت أن المؤسسات غير الربحية وصناديق الثروة السيادية والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية ساهم كل منهم بنسبة %3% فقط من التمويل، واعتمد هؤلاء المديرون المتخصصون في الأسواق الناشئة اعتماداً كبيراً على صناديق التقاعد. حيث جمعوا 19% من إجمالي الأصول التي يديرونها من تلك المؤسسات تليها مؤسسات التمويل التنموي بنسبة 18%. أما المديرون المتخصصون في الأسواق المتقدمة، فاعتمدوا أيضاً على صناديق التقاعد، إذ بلغت نسبة الأموال التي جمعوها من تلك المؤسسات 29% من إجمالي رأس المال المجمع، في حين كانت نسبة الموارد التي حصلوا عليها من مؤسسات التمويل التنموي تبلغ %1% فقط من إجمالي الأصول التي يديرونها.
وقد يؤثر العائد المالي الذي يستهدفه المستثمرون على مصادر رأس المال التي يعتمدون عليها الشكل (10) حيث رفع المستثمرون الذين يستهدفون معدلات بسعر السوق 20% من رأس المال الخاص بهم من صناديق التقاعد، في حين رفع المستثمرون الذين يستهدفون معدلات بسعر أقل من السوق 0.2% فقط من رأس المال الخاص بهم، في حين يعد الأفراد ذوو الملاءة المالية العالية مسؤولين عن 23% من رأس المال الذي جمعه مديرو الاستثمار ذوو المعدلات غير السوقية مقارنة بـ%2 فقط بين مديري الاستثمار ذوي المعدلات السوقية. وهذا قد يساعد مديري الاستثمار في التعرف على أنواع المستثمرين في الأصول التي يمكنهم استهدافها لجمع التمويل في المستقبل.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIInsight للعام 2023 الاستثمار
الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
وزاد مديرو الاستثمار من مصادر رأس المال التي يعتمدون عليها عبر جمع أنواع المستثمرين بين عامي 2017 و2022، وبوجه ملحوظ ازداد تمويلهم من صناديق التقاعد وشركات التأمين، حيث ارتفعت تمويلاتهم بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 32 تليها صناديق الثروة السيادية بنسبة 22%. ويسعى أصحاب الأصول المؤسسية سعياً متزايداً إلى تحقيق الأثر، حيث يتحولون من تخصيص جزء من محافظهم للأثر إلى تطبيق إستراتيجية الأثر والسعي لتحقيق نتائج إيجابية عبر محافظهم بأكملها . ومن اللافت للنظر أنه على الرغم من أن المؤسسات الأساسية كانت أيضاً مصدر رأس المال الذي ينمو بسرعة نمو بمعدل 12% بين عامي 2017 و2022)، إلا أنها لم تمثل سوى 3% من إجمالي الأصول المدارة التي يقوم بها مديرو الاستثمار، مما يعكس تنوعاً أكبر في مصادر رأس المال للمديرين وربما يشير أيضاً إلى أن الزخم للاستثمار الاجتماعي يصل إلى أسواق رأس المال الرئيسية بوجه متزايد.
التداعيات على المستثمرين:
يشهد قطاع الاستثمار الاجتماعي تدفقات أكبر لرؤوس الأموال من صناديق التقاعد وشركات التأمين نحو إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي، مما يشير إلى تحول في النهج الاستثماري وديناميكيات الأسواق المالية، وربما يسعى أصحاب الأصول المؤسسية لزيادة التعرض لمجموعة أوسع من الفرص الاستثمارية ويقدم المديرون المتخصصون في إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي عبر فئات الأصول المختلفة تنوعاً يتجاوز تلك المتاحة في نماذج التخصيص التقليدية للأصول.
وعلى الرغم من أن مخصصي الأصول مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين عادة ما يفضلون النهج السلبي (غير النشط)، إلا أن التحول إلى مديري الاستثمار الاجتماعي يشير إلى وجود رغبة متزايدة في النهج الأكثر نشاطاً لتحقيق الأثر الاجتماعي في القضايا التي تهم المتقاعدين أو عملاء التأمين. ويتزايد الطلب من جانب المستفيدين النهائيين على أن يأخذ أصحاب صناديق التقاعد وأمناء شركات التأمين في الحسبان العناصر الاجتماعية والبيئية التي قد تؤثر في حياة المستفيدين والمجتمعات التي يتعاملون معها . علاوة على ذلك يتزايد اهتمام المشرعين أكثر فأكثر في كيفية إدماج المتقاعدين وعملاء شركات التأمين في متطلبات الإدارة المشتركة للمسؤولين عن الأموال ، وتمتلك صناديق التقاعد وشركات التأمين فرصة قوية لتوضيح أهداف الاستثمار الاجتماعي وترميزه في الوثائق الاستثمارية والقانونية الرسمية، واستخدام أنظمة قياس الأثر وإدارته الموحدة. ووضع توقعات لتقارير الأثر الدقيقة واستخدام هذه الآليات لدمج الاستثمار الاجتماعي باسلوب دقيق وممنهج في المحافظ يمكن أن يكون مفيداً بخاصة في البلدان التي نتجه فيها التشريعات الناشئة نحو تسمية صناديق الاستثمار الاجتماعي وأدواته وفقا لمعايير وإثباتات موثوقة لتحقيق تلك الأهداف.
يمكن للمستثمرين الاجتماعيين تحقيق عوائد مماثلة لسوق الاستثمارات التقليدية، مع تلبية توقعاتهم أو تجاوزها فيما يتعلق بالأداء المالي والأثر الاجتماعي.
وفقاً للتعريف يسعى المستثمرون الاجتماعيون إلى تحقيق كل من الأثر الاجتماعي والعوائد المالية. والتي تختلف بناءً على أهدافهم الاجتماعية والمالية. ويوازن المستثمرون بين مجموعة من العوامل لتحقيق هذه الأهداف. بما في ذلك المخاطرة المالية والعائد المالي والمخاطرة الاجتماعية والعائد. وقيود السيولة وقدرة الموارد . ويعمل الكثير من المستثمرين، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين. بموجب واجب تضامني يتطلب منهم تركيزهم أولاً على العائد المالي وتقليل المخاطر مع النظر إلى أموال أصحاب المصلحة من منظور طويل الأجل، مع التركيز على الاستقرار والنمو على مر الزمن بدلاً من الربح السريع. في الوقت نفسه يستهدف بعض المستثمرين الآخرين عوائد أدنى من السوق تماشياً مع تكليفاتهم التشغيلية ومهامهم.
ومع ذلك فإن الغالبية العظمى من المستثمرين الاجتماعيين تستهدف تحقيق عوائد بسعر السوق تتناسب مع المخاطر المالية (74%)، وهذا يشكل الهدف الأساسي لهم. في حين تستهدف النسبة المتبقية تحقيق عوائد أقل من معدل السوق، إما بالقرب من متوسط السوق (14%) أو بالقرب من الحفاظ على رأس المال (12%) (الشكل (11). وبصورة متوقعة تستهدف غالبية أصحاب الأصول المؤسسية (90%) تحقيق عوائد معتدلة تتوافق مع معدلات السوق، في حين يفعل ذلك أكثر من نصف المؤسسات المالية التنموية (56)، وبالمقارنة تستهدف 38% فقط من المؤسسات الأساسية تحقيق عوائد بسعر السوق تعكس التنوع الواسع في معدلات العائد المستهدفة من مخصصي الأصول.
ملاحظة: يستبعد من البيانات جهة واحدة لم تكشف عن مستوى العوائد المالية المستهدفة. المستثمرون المؤسسيون تشمل المصارف وصناديق التقاعد وشركات التأمين والشركات وصناديق الثروة السيادية والمؤسسات المالية المتنوعة.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 4 GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
وشارك المستثمرون أيضاً توقعاتهم للأداء، حيث أفاد معظم المستثمرين بتفوقهم أو أدائهم حسب التوقعات من الناحية المالية (79%) ومن منظور الاستثمار الاجتماعي (88) الشكل (12). وبينما أفاد %16 بأدائهم دون التوقعات المالية أبلغت 3% فقط عن أداء غير متوقع من حيث الاستثمار الاجتماعي. ومن اللافت أن 9% من المستجيبين غير متأكدين من أدائهم من حيث الاستثمار الاجتماعي بالمقارنة مع 5% من المستجيبين في الأداء المالي، وربما يعكس ذلك التحديات العامة في السوق في تقييم البيانات المتعلقة بالاستثمار الاجتماعي وتفسيرها أو عدم الرغبة في مشاركة هذه المعلومات.
ملاحظة تستبعد اثنتان من المؤسسات التي لم تشارك في الأداء المالي بالنسبة للتوقعات ومؤسسة واحدة لم تكشف عن أدائها للأثر الاجتماعي بالنسبة للتوقعات.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير 3 GIINsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
ويختلف أداء المستثمرين بالنسبة للتوقعات حسب نوع المستثمر. فقد أشار 11% من المستثمرين في الأسواق المتقدمة إلى أن أداءهم كان دون التوقعات المالية، في حين بلغت النسبة 22% من المستثمرين في الأسواق الناشئة. وقد أبلغ نحو ثلث المستثمرين الذين يستهدفون أداء أقل من المعدل السوقي (30%) أن أداءهم كان دون التوقعات المالية، مقارنة بنسبة 11% من المستثمرين الذين يستهدفون أداء يتوافق مع المعدل السوقي.
شارك المستثمرون أيضاً قواعدهم الأساسية لحساب معدلات العائد المتوقعة حسب فئة الأصول. وفي حالة الديون الخاصة يعتمد معظم المستثمرين على معدل الإقراض الأساسي ومعدل التضخم. أما في حالة الأسهم الخاصة، فتساعد مؤشرات سوق الأسهم على تحديد الأهداف المالية. وكما هو متوقع في حالة الاستثمارات في الأسهم العامة، يعتمد المستثمرون في كثير من الأحيان على سوق الأسهم لتحديد الأهداف المالية. وتشمل أمثلة أخرى للقواعد الأساسية المعايير الجغرافية. ومعايير الفئة الأصولية، ومعدلات العائد الصافي الداخلي، والنهج المخصص بناءً على أداء المحفظة الإجمالي.
ومع استمرار العالم في مواجهة التداعيات الاجتماعية والبيئية والاقتصادية للأحداث الكبرى. شارك المستثمرون الاجتماعيون كيفية تصورهم لتأثير الأحداث العالمية في الاستثمار الاجتماعي والأداء المالي لاستثماراتهم. وينظر المستثمرون الاجتماعيون إلى الأحداث مثل جائحة كوفيد - 19، وضغوط التضخم والاضطرابات المدنية، وعدم الاستقرار السياسي. وأشار أكثر من نصف المستثمرين (52%) إلى أن تأثير الأحداث العالمية قد تسبب في تدهور أدائهم المالي، في حين أن نحو ثلثهم (32%) أشاروا إلى أن الأداء المالي لم يتأثر رغم تلك الأحداث الكبرى. وفيما يتعلق بأداء الاستثمار الاجتماعي. أكد 55% من المستثمرين أن أداءهم لم يتغير. في حين أشار %22% فقط إلى أنه تدهور.
بالإضافة إلى التوقعات شارك المستثمرون في تحديد العوائد المالية المستهدفة والفعلية لتوضيحالنتائج. ومن بين المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد قريبة من معدل السوق، حققت صناديق الاستثمار في رأس المال الخاص المشاركات الخاصة أعلى عوائد صافية تحققت على مدى ثلاث سنوات، إذ بلغت 25% في المتوسط و15 كقيمة وسطية الشكل (13) من اللافت للانتباه أن العوائد المحققة في صناديق الاستثمار في رأس المال الخاص المشاركات الخاصة تجاوزت العائد المستهدف بمعدل 4% مما يبرز تفوقاً خاصة في استثمارات الأسهم الخاصة، في الوقت نفسه حققت الديون العامة والودائع والمكافئات النقدية المتوفرة أدنى عوائد. إذ بلغت 2% في المتوسط.
ملاحظة: توضح أعمدة الخطأ النسبة المئوية من العائدات الفعلية المحققة لكل فئة من الأصول خلال مدة ثلاث سنوات من النسبة المئوية العاشرة إلى النسبة المئوية التسعينية.
المصدر: الشبكة العالمية للاستثمار الاجتماعي (GIIN) تقرير GIInsight للعام 2023 الاستثمار الاجتماعي المخصصات والنشاط والأداء.
التداعيات على المستثمرين:
تعد العائدات المتزامنة مع المخاطر والمتقلبة وفقاً لأسعار السوق جزءاً حاسماً من معظم إستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي. وأفاد معظم المستثمرين الذين يستهدفون عوائد بمعدل السوق بتحقيق توقعاتهم للأداء أو تجاوزها، وكانت هذه التصورات متناسقة مع العائدات المستهدفة والفعلية من الناحية المالية. في الواقع تتراوح العائدات الفعلية الوسطية على مدى ثلاث سنوات داخل نطاق 2% من الأهداف المالية للمستثمرين، إذ يتجاوز أداء قطاع الأسهم الخاصة توقعات الأداء بنسبة 4% مما يدل على تجاوز الأداء للتوقعات.
وعلى الرغم من أن هذه الأرقام الإجمالية للعائدات تقدم بعض البصائر حول الأداء المالي للاستثمارات الاجتماعية، إلا أن هناك فرصة كبيرة لمشغلي القطاع ومزودي البيانات لتلبية الطلب على مؤشرات الأداء المالي ، وما زال المستثمرون يطالبون بوجود أدوات شاملة تقدم نظرة معمقة على العلاقة بين تحمل المخاطر المالية والعوائد وتحمل المخاطر المرتبطة بالأثر الاجتماعي والنتائج. وقدرة الموارد والقيود المتعلقة بالسيولة، بمعنى آخر كفاءة النتائج المترتبة على الأثر الاجتماعي ، ومع ذلك ستصل التحليلات الشاملة للأداء الاجتماعي والمالي إلى كامل إمكاناتها عندما تشارك الجهات المعنية بيانات الأداء على نطاق واسع فحسب، فنقص البيانات المتاحة - وخصوصاً بيانات الأداء المعتمدة والمدققة. يعد فجوة كبيرة في البنية التحتية للنظام.
ومع ذلك تعد هذه النتائج المالية التي أبلغ عنها دليلاً على أن الاستثمار الاجتماعي يمكن أن يكون نهجاً مالياً سليماً وذا أثر اجتماعي كبير وبوصفه القطاع الأسرع نموا في السوق. يجب على المستثمرين الاجتماعيين في الأسواق العامة بخاصة أن يشعروا بالتشجيع بفضل هذه النتائج الإيجابية، خاصة في ضوء النمو السريع الإستراتيجيات الاستثمار الاجتماعي في الأسواق العامة رغم كونها في مراحلها الأولى.
الملحق 1: التعريفات
التعريفات العامة
الاستثمار الاجتماعي (Impact investments): هو الاستثمار الذي يهدف إلى إحداث أثر اجتماعي وبيئي إيجابي قابل للقياس بالإضافة إلى تحقيق عائد مالي، ويعتمد بخاصة على رأس المال المستثمر مع الالتزام بشروط الاستثمار أو التفاعل المتفق عليه بهدف التأثير إيجاباً في النتائج التي يهدف الاستثمار الاجتماعي إلى تحقيقها.
فئات الأصول:
الودائع والمكافئات النقدية Deposits & cash equivalents): هي إستراتيجيات إدارة النقد التي تدمج نية تحقيق أثر إيجابي.
الديون الخاصة (Private debt): هي سندات أو قروض تقدم لمجموعة محددة من المستثمرين بدلا من أن تكون موزعة على نطاق واسع.
الديون المتداولة علناً Publicly traded debt): وهي السندات أو القروض التي يجري تداولها علنا في الأسواق المالية.
الديون الشبيهة بالأسهم Equity-like debt): وهي أدوات تمويل تتمتع بصفة تجمع بين الخصائص المالية للديون والأسهم مثل رأس المال الوسيط (الميزانين) والديون شديدة التبعية. وعادة ما تكون هذه الأداة ديونا تحمل إمكانية المشاركة في الأرباح، مثل الديون القابلة للتحويل، أو الضمانات، أو الإتاوات، أو الديون التي تضمن حقوق ملكية إضافية للمستثمر (كيكر).
الأسهم الخاصة (Private equity): هي استثمار خاص في شركة أو صندوق على شكل حصة في حقوق الملكية اليست أسهماً متداولة علنا).
الأسهم العامة (Public equity): الأسهم أو الحصص المتداولة علنا، وتعرف أيضاً بالأوراق المالية المدرجة في البورصة.
الأصول الحقيقية (Real assets) استثمار في أصول مادية أو ملموسة بدلاً من رأس المال المالي، مثل العقارات أو السلع.
مراحل العمل التجاري:
مرحلة البدء أو ما يعرف بمرحلة البذرة (Seed/Start-up): وهي عندما تكون الفكرة التجارية موجودة.
ولكن لم يبدأ العمل التشغيلي بالكامل بعد، أي قبل تحقيق الإيرادات.
مرحلة المغامرة (Venture: تكون الشركة قد أنشأت عملياتها التشغيلية وربما تحقق بعض الإيرادات. ولكن لا يوجد لديها توازن إيجابي في الربح التشغيلي (EBITDA) حتى الآن.
مرحلة النمو (Growth): تحقق فيها الشركة توازناً إيجابياً في الربح التشغيلي (EBITDA) وتعمل على التوسع والنمو.
مرحلة النضج (Mature) تكون فيها الشركة قد استقرت في حجمها ونمت بوجه مستدام وثابت وتحقق أرباحاً مستمرة.
تصنيفات المستثمرين:
المستثمرون المركزون على الأسواق المتقدمة (Developed market-focused investors): المستجيبون :)Developed market-focused investors المستثمرون المركزون على الأسواق المتقدمة الذين يخصصون 75% أو أكثر من إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي في الأسواق المتقدمة.
المستثمرون المركزون على الأسواق الناشئة (Emerging market-focused investors): المستجيبون الذين يخصصون 75% أو أكثر من إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي في الأسواق الناشئة.
المستثمرون المركزون على الأسهم الخاصة (Private equity-focused investors): المستجيبون الذين يخصصون 75% أو أكثر من إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي في الأسهم الخاصة.
المستثمرون المركزون على الديون الخاصة (Private debt-focused investors): المستجيبون الذين يخصصون 75% أو أكثر من إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي في الديون الخاصة.
المستثمرون المركزون على الأسواق الخاصة (Private market-focused investors): المستجيبون الذين يخصصون 75% أو أكثر من إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي في الأسهم الخاصة و/أو الديون الخاصة.
المستثمرون المركزون على الأسواق العامة (Public market-focused investors المستجيبون الذين يخصصون 75% أو أكثر من إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي في الأسهم العامة و/أو الديون العامة.
المستثمرون بمعدل السوق (Market-rate investors) المستجيبون الذين يستهدفون بصورة رئيسية تحقيق عائدات تتناسب مع معدلات العائد المعتادة في السوق وتكون متوافقة مع المخاطر المتوقعة للسوق.
المستثمرون بمعدلات أقل من سعر السوق (Below market-rate investors) المستجيبون الذين يستهدفون بصورة رئيسية عائدات أقل من سعر السوق، بعضها يكون أقرب إلى معدل السوق وبعضها يكون أقرب إلى الحفاظ على رأس المال.
المستثمرون الصغار (Small investors) المستجيبون الذين يملكون إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر
الاجتماعي يساوي أو يقل عن 100 مليون دولار أمريكي.
المستثمرون المتوسطون (Medium investors) المستجيبون الذين يملكون إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي أكثر من 100 مليون دولار أمريكي ويساوي أو يقل عن 500 مليون دولار أمريكي.
المستثمرون الكبار (Large investors) المستجيبون الذين يملكون إجمالي الأصول المدارة ذات الأثر الاجتماعي أكثر من 500 مليون دولار أمريكي.
المستثمرون الاجتماعيون (Impact-only investors) المستجيبون الذين يخصصون 100% من إجمالي
الأصول المدارة للاستثمار الاجتماعي.
المستثمرون المهتمون وغير المهتمين بالأثر الاجتماعي (Impact and impact-agnostic investors): المستجيبون الذين يخصصون جزءاً على الأقل من إجمالي الأصول المدارة للاستثمار الاجتماعي في الاستثمارات التقليدية.
