بقلم: ديفيد إس. مار وسوبيكا فرازي
لا يزال الوصول إلى الائتمان أحد أكثر القيود استمرارًا التي تواجهها الشركات—وخاصة الصغيرة والناشئة منها—في الاقتصادات النامية. وعلى الرغم من عقود من إصلاحات القطاع المالي، فإن أكثر من شركة واحدة من كل سبع شركات رسمية حول العالم حتى عام 2025 لا تزال تعاني من صعوبة الحصول على تمويل خارجي، ونحو واحدة من كل أربع شركات أفادت بشروط قروض غير مواتية. وفي الوقت نفسه، توسعت أنظمة المدفوعات الرقمية بسرعة، مما غيّر طريقة تعامل الشركات مع العملاء والموردين. فهل يمكن ربط هذين الاتجاهين؟
تشير دراسة عالمية جديدة تستخدم بيانات على مستوى الشركات من 101 اقتصاد إلى وجود ارتباط قوي بينهما. فالشركات التي تتلقى مدفوعات إلكترونية تكون أقل عرضة بكثير لتقييد الائتمان—خصوصًا في البيئات التي تعاني من نقص المعلومات وضعف البنية التحتية المالية.
لماذا تُعد المدفوعات مهمة للائتمان؟
الإقراض في جوهره مشكلة معلومات. تحتاج البنوك إلى إشارات موثوقة لتقييم قدرة الشركة على السداد، لكن العديد من الشركات—خصوصًا الصغيرة وغير الرسمية—لا تمتلك قوائم مالية مدققة أو سجلات ائتمانية طويلة أو بيانات مبيعات قابلة للتحقق. في مثل هذه البيئات، تلجأ الجهات المانحة إما إلى تقنين الائتمان أو فرض أسعار فائدة مرتفعة للغاية.
تغيّر المدفوعات الإلكترونية هذه المعادلة. فعندما تتلقى الشركات مدفوعات رقمية—عبر التحويلات البنكية أو الأموال عبر الهاتف المحمول أو المحافظ الإلكترونية—فإنها تُنشئ سجلات معاملات قابلة للتحقق. وتوفر هذه البيانات للمقرضين معلومات ملموسة ومتكررة حول الإيرادات والتدفقات النقدية، مما يمكّنهم من تقييم الجدارة الائتمانية بشكل أفضل وتقليل عدم تماثل المعلومات.
ويزداد أهمية هذا الدور المعلوماتي مع تحديث أنظمة الدفع، وهو موضوع تناقشه مؤخرًا مدونات “كل شيء عن التمويل” حول الرقابة على أنظمة الدفع وآثارها الاقتصادية الأوسع. فالمدفوعات الرقمية ليست فقط مسألة سرعة وكفاءة، بل تعيد أيضًا تشكيل كيفية تدفق المعلومات داخل النظام المالي.
ماذا تُظهر البيانات؟
باستخدام بيانات مسوح الشركات التابعة للبنك الدولي وبيانات B-READY، تحلل الدراسة ما يقرب من 50 ألف شركة تم استقصاؤها منذ عام 2021، عندما أُدرجت أسئلة حول المدفوعات الإلكترونية. وتم تصنيف الشركات إلى: مقيدة بالكامل بالائتمان، أو مقيدة جزئيًا، أو غير مقيدة، بناءً على سلوكها في الاقتراض ونتائج القروض. وتبرز ثلاث نتائج رئيسية:
أولًا: هناك ارتباط قوي بين تلقي المدفوعات الإلكترونية وتحسن الوصول إلى الائتمان. فالشركات التي تتلقى مدفوعات إلكترونية تقل احتمالية كونها مقيدة بالكامل بالائتمان بنحو 3 نقاط مئوية—وهو تأثير كبير بالنظر إلى أن 15% فقط من الشركات عالميًا تقع ضمن هذه الفئة. والأهم أن هذا الارتباط يعود إلى تلقي المدفوعات رقميًا، وليس إلى إرسالها. فمن منظور المقرض، تكشف المدفوعات الداخلة قدرة الشركة على توليد الإيرادات أكثر من المدفوعات الخارجة.
ثانيًا: تكون الفوائد أكبر لدى الشركات التي يصعب تقييمها. إذ يكون تأثير المدفوعات الإلكترونية أقوى لدى الشركات الصغيرة والناشئة والأقل إنتاجية، والشركات التي لا تمتلك بيانات مالية مدققة. بالنسبة لهذه الشركات، يمكن لبيانات المعاملات الرقمية أن تحل جزئيًا محل السجلات المالية المفقودة، مما يحسن الشفافية والثقة لدى المقرضين.
ثالثًا: يختلف الأثر باختلاف السياق الاقتصادي. إذ تكون المدفوعات الإلكترونية أكثر فاعلية في الاقتصادات ذات أنظمة معلومات ائتمانية أضعف، ومستويات أقل من التطور المالي، وقطاعات غير رسمية أكبر. في هذه البيئات، غالبًا ما تفشل سجلات الائتمان التقليدية وأنظمة الضمانات في خدمة الشركات بشكل فعّال، فتصبح بيانات المدفوعات الرقمية مصدرًا بديلًا للمعلومات يساعد المقرضين على تجاوز فجوات المعلومات الهيكلية.
تكامل لا استبدال للبنية التحتية المالية
من المخاوف المطروحة أن المدفوعات الرقمية قد تكرر دور أنظمة المعلومات الائتمانية القائمة. لكن الأدلة تشير إلى عكس ذلك. ففي البلدان التي تمتلك مكاتب ائتمان وسجلات قوية، يكون الأثر الإضافي لبيانات المدفوعات الإلكترونية أقل—لكنه لا يزال موجودًا. أما في البلدان التي تكون فيها هذه الأنظمة ضعيفة أو غير مكتملة، فإن الفوائد تكون أكبر بكثير.
ويتسق هذا مع النقاشات الأوسع حول الرقابة على أنظمة الدفع والبنية التحتية المالية. فأنظمة الدفع المصممة جيدًا لا تنقل الأموال بكفاءة فحسب، بل تدعم أيضًا الشفافية وإنتاج البيانات وبناء الثقة—وهي عناصر أساسية لتطوير أسواق الائتمان.
من الشمول الرقمي إلى التمويل الإنتاجي
ركز جزء كبير من النقاش العالمي حول التمويل الرقمي على الأسر—وكيف توسع المدفوعات الرقمية الشمول المالي، وتساعد في تنعيم الاستهلاك، وتعزز المرونة، خاصة أثناء الصدمات مثل جائحة كوفيد-19. وتبرز هذه الأدلة الجديدة بعدًا لا يقل أهمية: المدفوعات الرقمية يمكن أن تحسن وصول الشركات إلى التمويل.
من خلال تقليل عدم تماثل المعلومات، تساعد المدفوعات الإلكترونية المقرضين على تخصيص الائتمان بشكل أكثر كفاءة—بتمويل الشركات ذات النماذج التجارية القابلة للاستمرار والتي قد تُستبعد لولا ذلك. وينعكس ذلك ليس فقط على نمو الشركات، بل أيضًا على الإنتاجية الإجمالية والتنمية الاقتصادية.
الآثار السياسية
تشير النتائج إلى عدة أولويات سياساتية:
- تعزيز اعتماد الشركات للمدفوعات الإلكترونية على نطاق واسع: السياسات التي تشجع قبول المدفوعات الرقمية—مثل أنظمة الدفع القابلة للتشغيل البيني، وتكاليف المعاملات المنخفضة، وتسهيل انضمام التجار—يمكن أن تحقق فوائد تتجاوز المدفوعات نفسها.
- دمج بيانات المدفوعات في أنظمة الائتمان: ينبغي للأطر التنظيمية أن تسهّل الاستخدام المسؤول لبيانات المعاملات في تقييم الجدارة الائتمانية، مع حماية خصوصية الأفراد والشركات.
- تعزيز التكامل مع البنية التحتية الائتمانية: تكون المدفوعات الرقمية أكثر فاعلية عندما تقترن بتحسين سجلات الائتمان وأنظمة الضمان والإشراف المالي.
- التركيز على الشركات الصغيرة والمتوسطة والانتقال من غير الرسمي إلى الرسمي: المكاسب من رقمنة المدفوعات تكون أكبر حيث تكون فجوات المعلومات أكبر—بين الشركات الصغيرة وفي الاقتصادات الأكثر غير رسمية.
ومع استمرار الدول في تحديث أنظمة الدفع لديها، قد تمتد الفوائد إلى ما هو أبعد من تسريع المعاملات. فكما يمكن للمدفوعات الرقمية أن تفتح المعلومات، يمكنها أيضًا أن تفتح الائتمان—ومعه النمو والإنتاجية والشمول الاقتصادي.
