تمثل الديون الوطنية والديون على القطاع العام والخاص احد التحديات التي تتطلب سياسة وطنية شاملة تعالج المخاطر وتعزز الشفافية والكفاءة والحوكمة، مع ارتفاع سقف الديون عن الودائع في البنوك الرئيسية بالمملكة ربما حان الوقت لإشراك الخبراء في تعزيز حوكمة الديون و المخاطر المرتبطة بها لاسيما في ظل الظروف الاقتصادية و اتساع الفجوات المالية والتغيرات الجيوسياسية.
تمثل ندوة معهد بروكينجز لخبراء فريق الديون العالمي التابع للأمم المتحدة منصة للتعلم واستخلاص الدروس و السياسات النافعة.
عقد معهد بروكينغز brookings.Edu محادثة رفيعة المستوى في الثالث والعشرين من أبريل الماضي لمناقشة تحديات الديون العاجلة والمعقدة التي تواجه البلدان النامية اليوم جمع الحدث، الذي استضافه مركز التنمية المستدامة في معهد بروكينغز في واشنطن ، والذي عُقد على هامش اجتماعات الربيع العام 2025 لمجموعة البنك الدولي وصندوق النقد الدولي، وشارك بالاجتماع و الندوة اللاحقة أعضاء فريق خبراء الأمم المتحدة المعني بالديون المنشأ حديثا وغيرهم من كبار قادة السياسة الاقتصادية لتقييم البيئة الخارجية المتدهورة للمقترضين ذوي السيادة وتحديد المسارات القابلة للتنفيذ إلى الأمام، ( شاركت في الاجتماع عن بعد وقدمت إيجازاً يخص فريقاً من بروكينز سنقدمه في اجتماعات ملتقى أسبن كولورادو هذا الشهر بمشيئة الله: الكاتب والمترجم).
ضم الحدث هومي خراس زميل أقدم بروكينغز)، محمود محي الدين رئيس فريق الأمم المتحدة المعني بالديون؛ زميل أقدم غير مقيم، بروكينغز)، ريبيكا غرينسبان الأمين العام الأونكتاد) تريفور مانويل (الرئيس المشارك، الأمم المتحدة فريق الخبراء المعني بالديون، باولو جنتيلوني الرئيس المشارك، الأمم المتحدة مجموعة الخبراء المعنية بالديون؛ زميل متميز غير مقيم بروكينغز، فيرا سونغوي (مؤسس مرفق السيولة والاستدامة زميل أول غير مقيم بروكينغز)، وانديرميت جيل كبير الاقتصاديين، البنك الدولي زميل أقدم غير مقيم بروكينغز). استكشف الخبراء جذور مشكلة الديون التي أضحت تمثل تحدياً حقيقياً لبعض الدول الفقيرة و النامية لدرجة انها تقضم نحو اربعة اخماس الدخل سنوياً لبعض الاقتصادات في افريقيا، درس الخبراء ادخال إصلاحات ملموسة ومجدية سياسياً و تنموياً لمعالجة أعباء خدمة الديون المتزايدة، والحيز المالي المحدود، والتوتر المتزايد بين الالتزامات قصيرة الأجل والأهداف الإنمائية طويلة الأجل.
تأطير تحدي الديون
افتتح الزميل الأقدم هومي خراس الحدث بالإشارة إلى المشهد المعقد وغير المتكافئ لتحديات الديون عبر الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية. وشدد على مزيج الظروف المتدهورة ذروة التزامات خدمة الديون، وخفض المساعدات، وارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي والصادرات. وأشار إلى أن ""هناك الكثير من التباين في ظروف وأوضاع البلدان النامية""، لدرجة أنه من الصعب جداً الحديث عن مشكلة خدمة ديون البلدان النامية"".
وأكد على دور إعادة توصيف الديون كاستراتيجية رئيسية وأثار مسألة ما إذا كان من الممكن تحقيق تخفيف عبء الديون مع تمكين زيادة الاستثمار وخفض تكاليف رأس المال.
بنى المشرف محمود محي الدين على هذا الإطار وشجع أعضاء الفريق على التعامل مع مسألة ما إذا كانت اللحظة الحالية تمثل مجرد مشكلة متجذرة أو أزمة عابرة أو كارثة اقتصادية وجدت لتبقى.
التقصير في التطوير
حذرت ريبيكا غرينسبان الأمينة العامة للاونكتاد من أن العديد من البلدان تعطي الأولوية لسداد الديون على الاستثمارات الاجتماعية الحرجة. في حين أن حالات التخلف عن السداد الرسمية لا تزال نادرة، فقد جادلت بأن الأزمة الحقيقية هي أزمة صامتة - ""التخلف عن التنمية - حيث تحول البلدان الأموال الخدمة الديون عوضاً عن الانفاق الأساسي على التنمية لاسيما في قطاعات حيوية مثل التعليم والصحة.
وسلطت جرينسبان الضوء على التفاوتات الإقليمية ودعت إلى إعادة التوازن بين مسؤوليات الدائنين والمدينين لضمان الديون المستدامة، خاصة وأن 3.3 مليار شخص يعيشون في البلدان التي تنفق على الديون أكثر من انفاقها على تنمية رأس المال البشري.
الدين كتحدي إنمائي
حدد إنديرميت جيل ثلاث طرق تضعف بها الديون التنمية فهي تقلل من المساحة المالية، وتزاحم الاستثمار الخاص وتخلق حالة من عدم اليقين. وقد شجعه الصرف الأخير لتخفيف عبء الديون الحقيقية في إطار الإطار المشترك المجموعة العشرين لمعالجة الديون خارج إطار DSSI الإطار المشترك وأعرب إنديرميت جيل عن أمله في أن يمكن الآن إبرام مثل هذه الاتفاقات بسرعة أكبر. ودعا إلى:
- تعزيز شفافية الديون، ولا سيما فيما يتعلق بالالتزامات المحلية.
- تحديث أطر القدرة على تحمل الديون لتحديد قضايا السيولة والملاءة المالية.
- إعادة الهيكلة المناسبة وإعادة التنميط اعتماداً على تقييم القدرة على تحمل الديون.
ما وراء الدورية لحظة نظامية
أكد تريفور مانويل الرئيس المشارك لفريق الأمم المتحدة المعني بالديون أن مستويات الديون الحالية تقوض التنمية طويلة الأجل من خلال إزاحة الإنفاق على الصحة والتعليم. ووصف الأزمة بأنها هيكلية ومنهجية، وليست مؤقتة، وشدد على الحاجة إلى تحسين الحوكمة المالية وبناء أدوات مالية عامة تخدم نوعية الحياة. وقال إن معالجة الديون تتطلب الاعتراف بأوجه القصور الهيكلية، وتحسين الشفافية المالية، وإصلاح الإطار المشترك لجعله أكثر استجابة وكفاءة.
الحاجة إلى وجود نادي المقترضين و حوكمته
وشدد باولو جنتيلوني على الحاجة الملحة لإصلاح الإطار المشترك وبناء تحالفات المقترضين. فكرة ""نادي المقترضين"" أو ""نادي الجنوب"" - مساحة للبلدان النامية لتبادل المعرفة وتأكيد الوكالة داخل البنية المالية العالمية يتردد صداها في اللجنة مع الاعتراف بالقيود السياسية في أوروبا، أكد جنتيلوني أيضا على أنه من المفارقات أن اللحظة الحالية يمكن أن تمثل فرصة للإصلاح.
وأشار إلى أنه على الرغم من الضغوط من اليمين المتطرف هناك استعداد متجدد داخل الاتحاد الأوروبي لإعادة الانخراط مع الجنوب العالمي، معتبراً ذلك ضرورة وفرصة استراتيجية على حد سواء. وبالتفكير في الوصمة التي تواجهها بلدان جنوب أوروبا خلال أزمة منطقة اليورو، شجع على إنشاء منصات تعاونية حتى لو وصفت بشكل غير رسمي على أنها منتجة وضرورية.
بناء على تأطير الدكتور هومي خراس، أضاف الدكتور محمد محي الدين أن مثل هذا النادي يمكن أن يشمل مجموعة واسعة من سيناريوهات الديون.
تحديات التصنيف الائتماني دور الاستثمار والسيولة
أكدت فيرا سونغوي ، مؤسس فريق السيولة والاستدامة، أنه لا ينبغي النظر إلى الديون بطبيعتها على أنها قوة سلبية. بدلاً من ذلك، فإن تكلفة الديون واستخدامها أمران حاسمان. وأشارت إلى أن التكاليف يمكن أن تعتمد على عوامل تتجاوز مجرد تصنيف الجدارة الائتمانية. وناقشت آليات دعم السيولة والمدفوعات الملتزمة مسبقاً لاسيما الانفاق المطلوب للقطاعات الاقتصادية والاجتماعية والاستثمارية الحيوية للاقتصاد لاسيما قطاعات التعليم والصحة ، والتمويل المسبق للبلدان التي تواجه تحديات في السيولة. نقلاً عن إعادة الهيكلة الناجحة في بربادوس والتعافي السريع، أكدت سونغوي أن التخلف عن السداد يمكن أن يكون خياراً استراتيجياً عندما يقترن بالإصلاح الموثوق به والنتيجة تحسين التصنيفات والوصول إلى رأس المال. وأكدت سونغوي على نموذج ادارة الدين في كوت ديفوار كنموذج لدعم السيولة الناجح والاستباقي وأشارت إلى برنامج السيولة الأخير للبنك الدولي هناك كمثال على كيف يمكن لإعادة التنميط الموثوق أن يمنع الأزمات الأعمق ويمكن من النمو. كان الدرس واضحا الأدوات موجودة وما هو مطلوب الآن هو الإرادة لمتابعة حلول سريعة وقابلة للتطوير وسليمة.
الأسئلة والأجوبة المسؤولية، مجموعة العشرين G20، مخاطر العملات الأجنبية
أثار أعضاء الجمهور مخاوف بشأن مسؤولية المقرض والتحيز في تمويل البنية التحتية. وافق الدكتور محيي الدين على أنه ينبغي إحياء مبادئ الاقتراض والإقراض المسؤولين، مع استكشاف سياسات التنمية التي تسهم بها الأمم المتحدة من خلال منصات تمويل التنمية القادمة. ورداً على سؤال عن مجموعة العشرين، حث مانويل الرئيس المشارك، الأمم المتحدة فريق الخبراء المعني بالديون على استمرار مشاركة الامم المتحدة لضمان فعالية آليات الديون المتعددة الأطراف مثل الإطار المشترك. أعرب رجل أعمال كاميروني عن مخاوفه بشأن تقلب النقد الأجنبي من الاقتراض أوصى سونغوي بتحسين الائتمان السيادي وأدوات العملة المحلية للحد من الضعف.
لاحظت اللجنة ردود فعل السوق على عدم اليقين، حتى في الولايات المتحدة، ولاحظت أن المشورة المقدمة منذ فترة طويلة إلى البلدان المنخفضة الدخل بشأن الشفافية والاستقرار قد تنطبق عالميا.
من الأزمة إلى التنسيق
مع اختتام المناقشة، أعاد المشرف على الفريق إلى السلسلة المركزية للإجراءات السليمة تقنياً والممكنة سياسياً حيث ظهرت الموضوعات التالية:
- تحديات إعادة التنميط والتصنيف الائتماني - ربما على غرار مبادرة تعليق خدمة الديون (DSSI) - كنقطة دخول عملية. سلط أعضاء الفريق الضوء على كيف يمكن لهذه الحلول أن توفر إغاثة مالية فورية، خاصة بالنسبة للبلدان التي تواجه ضغوط السيولة، مع فتح المجال للاستثمارات الأساسية في المرونة والتكيف والصحة والتعليم ورأس المال البشري. وحددت المحادثة سوابق ناجحة مثل كوت ديفوار كدليل على أنه عندما تقترن جهود تخفيف الديون ذات المصداقية والمدارة بشكل جيد في وقت مبكر بالإصلاح والاستثمار، يمكن للبلدان تجنب أزمات أعمق بل وتعزيز التنمية المستدامة.
- يقوم الإطار المشترك بوضع عمليات أكثر وضوحاً من
المنشأ أن تسمح بتخفيضات أسرع في صافي القيمة الحالية للديون. يشير المثال السابق لبربادوس إلى أن البلدان يمكن أن تعود إلى أسواق رأس المال بسرعة نسبية حتى بعد التخلف عن السداد في ظل الظروف المناسبة. - من شأن ""نادي المقترضين"" أن يساعد في تحسين بنية التمويل العالمي. ويمكن أن يدعم تبادل الخبرات بين البلدان، لا سيما فيما يتعلق بالهياكل المعقدة مثل بنود استرداد القيمة التي كانت تلتصق بنقاط في مفاوضات الديون الحالية.
- يمكن أن يساعد فهم المبادئ المسؤولة حول كيفية استخدام الديون وإدارتها وإدارتها والإبلاغ عنها في استعادة الثقة بين المقترضين والمقرضين - ووضع الديون كرافعة للنمو والازدهار الشاملين.
- لا يزال فهم كيفية خفض تكلفة الاقتراض إلى ما دون مستوى النمو أمرا أساسياً لديناميكيات الديون.
للاطلاع على نشرة معهد بروكينغز باللغة الإنجليزية في موقع بروكينغز
