إن الدمج الذي طال انتظاره بين الأنظمة المالية التقليدية وتقنية البلوكتشين أصبح الآن حقيقة واقعة.
تعمل البنية التحتية لأسواق رأس المال المستندة إلى البلوكتشين على تعزيز الكفاءة والسيولة وقابلية التشغيل البيني من خلال تمكين حركة الأصول على مدار الساعة، والتسوية الفورية، وتحسين حركة الضمانات.
مع وجود 25 تريليون دولار فقط من الأوراق المالية المتاحة حاليًا للاستخدام كضمان - من أصل 230 تريليون دولار محتملة - يمكن للترميز (Tokenization) توسيع السيولة وكفاءة رأس المال بشكل كبير.
غالبًا ما يحدث التحول بهدوء، كالزلزال غير المرئي الذي يُغير المشهد قبل أن ندرك حدوثه. في الوقت الحالي، يشهد العالم المالي تغيّرات عميقة، وقد أشار الاجتماع السنوي للمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا هذا العام إلى بوادر هذا التغيير الجذري.
يعد مستقبل المال والأصول الرقمية أحد المحاور الأساسية في المنتدى، بما في ذلك كيفية استخدام الترميز في التمويل التقليدي، وكيفية تفاعل الأصول الجديدة مع التقليدية، وما يعنيه ذلك للأسواق العامة والخاصة.
الترميز (Tokenization) هو عملية تحويل الأصول مثل الأسهم أو العقارات أو السلع إلى رموز رقمية على البلوكتشين، مما يجعل تداولها وتتبعها وإدارتها أسهل.
البنوك المركزية والحكومات والمؤسسات المالية باتت اليوم تراقب وتدفع نحو فهم كيفية ملاءمة التمويل اللامركزي (DeFi) مع النظام المالي الأوسع.
في الوقت نفسه، تتسارع البيئة السياسية والتنظيمية، وخاصة في الولايات المتحدة. في النهاية، يحتاج الجميع إلى الوضوح بشأن تنظيم الأصول الرقمية، وتقوم الأساليب المختلفة للولايات القضائية بتشكيل ما يمكن توقعه من اللوائح التنظيمية مستقبلاً.
حاليًا، يحدث الاندماج الذي طال انتظاره بين التمويل التقليدي وأصول العملات المشفرة، وهو على وشك إعادة صياغة قواعد التمويل العالمي.
تقع في قلب هذه الثورة بنية تحتية لأسواق رأس المال على السلسلة (On-chain)، وهي ابتكار يعد بكفاءة وسيولة وقابلية تشغيل بيني غير مسبوقة عبر الأنظمة المالية العالمية.
الوصول، الكفاءة، والحركة
جوهر هذا التحول هو البنية التحتية لأسواق رأس المال ""على السلسلة"" المستندة إلى البلوكتشين، والتي تفتح الباب لكفاءة وسيولة وقابلية تشغيل بيني على مستوى عالمي.
لعقدين من الزمن، ظل التمويل التقليدي والعملات المشفرة في عزلة، تفصلهما التكنولوجيا والثقافة والتنظيم. لكن النظم الموحدة على السلسلة أزالت هذه الحواجز، مما سمح بنظام مالي أكثر ترابطًا، وأكثر مرونة وإتاحة، حيث يمكن لرأس المال أن يتدفق بحرية أكبر.
أعلنت شركة Circle، التي تبني شبكة عملة مستقرة، مؤخرًا عن تحركات جديدة في دافوس للمساعدة في هذا الاندماج، بما في ذلك استحواذ جديد وشراكة استراتيجية وإطلاق العملة المستقرة USDC على شبكة Canton – وهي شبكة بلوكتشين مفتوحة تتيح الخصوصية.
لماذا هذا مهم؟ دمج العملة المستقرة USDC، التي تتحرك بحرية، مع USYC، وهي عملة تحمل عائدًا، مع شبكة Canton، وهي بلوكتشين توفر خصوصية قابلة للتخصيص وحوكمة لامركزية، قد يزيل الحواجز التي فصلت بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة.
تخلق هذه الخطوة مسارات لأسواق رأس المال على السلسلة تعمل على مدار الساعة، حيث يمكن تبادل النقود المرمزة والضمانات بشكل فوري وبخصوصية. يُغير هذا التطور طريقة حركة وتسوية وتداول الأصول، سواء في البورصات أو التداول خارج المنصة، مما يجعل المعاملات المالية أسرع وأكثر كفاءة.
ويستند هذا النهج إلى مبادئ الحوكمة المفتوحة لضمان الشفافية والنزاهة والتعاون مع تعزيز نمو البنية التحتية التنظيمية المستندة إلى البلوكتشين.
يسمح هذا النهج لشبكة Canton بربط الأنظمة المالية التي كانت معزولة سابقًا مع الحفاظ على الخصوصية والتحكم. من خلال ترميز أصول مثل السندات البريطانية (gilts) والسندات الأوروبية (euro bonds) والذهب، يعزز ذلك من حركة الضمانات، ويدعم الآن أكثر من نصف إصدارات السندات الرقمية.
لعقدين من الزمن، ظل التمويل التقليدي والعملات المشفرة في عزلة، تفصلهما التكنولوجيا والثقافة والتنظيم.
توسيع نطاق أسواق رأس المال على السلسلة
تتيح هذه التطورات فرصًا هائلة للنمو. تشير التحليلات إلى أن 25 تريليون دولار فقط من الأوراق المالية مؤهلة حاليًا للاستخدام كضمان، وهو جزء صغير من الإمكانات المقدرة بنحو 230 تريليون دولار. يمكن للترميز، الذي يحسن حركة الضمانات وكفاءة رأس المال، فتح هذا الرأسمال غير المستغل وتحسين السيولة اليومية، مما يسمح بالوصول إلى الأموال وتحريكها في نفس يوم التداول لتلبية التزامات الدفع والتسوية.
كما أشارت وكالة Moody’s للتصنيفات العام الماضي إلى أن الأسواق الثانوية القائمة على البلوكتشين تقضي على أوجه القصور المعروفة والتكاليف التشغيلية العالية.
لقد شهدت المؤسسات بالفعل فوائد الوصول على مدار الساعة، والكفاءة المحسّنة، والسيولة، والخصوصية القابلة للتخصيص، حيث تبنّت شركات العملات المشفرة المؤسساتية والشركات المالية التقليدية مثل Broadridge وBNP وHSBC وGoldman Sachs هذه التقنية، مما يجعل العالم يقترب من نظام بيئي جديد يتمتع بإمكانية الوصول المستمر وقابلية التشغيل البيني، وقادر على التكيف مع متطلبات الاقتصاد العالمي سريع الحركة.
نتوقع رؤية تزايد حالات الاستخدام في الأسواق الأولية والثانوية.
تتحرك الصفائح التكتونية، ويدخل التمويل العالمي فصلًا جديدًا. الأسواق تعمل بشكل دائم، والمعاملات تتسارع، ويتدفق رأس المال بحرية أكثر من أي وقت مضى. سواء كنت قائد أعمال أو مستثمرًا أو مجرد مهتم بمستقبل المال، فإن هذه اللحظة محورية.
يتم الآن إرساء الأسس للعصر القادم للتمويل.
