في الأشهر الأخيرة، جلبت الأخبار الإيجابية حول انخفاض التضخم، حيث أصبحت المعدلات قريبة أخيرًا من أهداف البنوك المركزية والتضخم ما قبل الجائحة (الشكل 1، اللوحة A). وهذا أمر مرحب به بشكل خاص بعد الزيادة الكبيرة في معدلات التضخم التي تلت جائحة كوفيد، واضطرابات سلاسل الإمداد، وبداية الحرب في أوكرانيا في 2021-2022، عندما وصلت معدلات التضخم في العديد من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى مستويات لم تُشاهد منذ الثمانينيات. ومع ذلك، لا يعني انخفاض معدلات التضخم انخفاض الأسعار، بل هو تباطؤ في زيادتها (انظر المربع 1). الأسعار المتوسطة للسلع والخدمات الاستهلاكية الآن (في سبتمبر 2024) أعلى بحوالي الثلث عن مستوياتها في ديسمبر 2019 بالنسبة للدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
علاوة على ذلك، أدت الزيادة في أسعار السلع والخدمات الاستهلاكية إلى تآكل القوة الشرائية للأجور الساعة المتوسطة للموظفين، حيث لم تتواكب معدلات نمو الأجور في العديد من البلدان مع متوسط التضخم في مؤشر الأسعار للمستهلكين، أو بدأت تتواكب معه في وقت لاحق نسبيًا (الشكل 2). كما أن هذه التطورات المتوسطة للأجور الساعة مقارنة بأسعار المستهلكين تخفي التباين الأساسي، حيث تتأثر أنواع مختلفة من الأسر بدرجات متفاوتة بزيادة الأسعار لأنواع مختلفة من السلع والخدمات بسبب أنماط الاستهلاك المختلفة.
الإطار 1: كيف نقيس الأسعار وهل انخفاض الأسعار دائمًا جيد؟ ليس من المنطقي قياس مستويات الأسعار المطلقة للسلة الاستهلاكية، أي خلط الأسعار النقدية للسلع والخدمات المتنوعة مثل التفاح، البرتقال، السيارات أو قص الشعر. ومع ذلك، يمكننا مقارنة هذه الأسعار المتنوعة سواء عبر الزمن (هل نمت أسعار قص الشعر أكثر من أسعار التفاح؟) أو عبر المكان (هل الطعام في فرنسا أغلى أو أرخص من الطعام في الولايات المتحدة؟). يتم قياس الأول عادة عبر مؤشرات أسعار المستهلك (CPI)، بينما يتم قياس الثاني عبر مؤشرات مستويات الأسعار المستخلصة من تعادلات القوة الشرائية. يقيس معدل التضخم التغير في مؤشرات أسعار المستهلكين على مر الزمن (على سبيل المثال، عادة مقارنةً بقيمتها في العام الماضي)، أو مقدار التغير في أسعار سلة المستهلك المتوسطة، مع وزن حصة كل عنصر في إجمالي الإنفاق المنزلي خلال الفترة.
عادةً ما تحدد البنوك المركزية استقرار الأسعار كأحد أهدافها الرئيسية. ومع ذلك، فإن هذا لا يعني التضخم الصفري أو حتى التضخم السالب، بل يعني تضخمًا إيجابيًا صغيرًا (على سبيل المثال، هدف البنك المركزي الأوروبي هو ""2٪ تضخم على المدى المتوسط""). وذلك لأنه بينما يمكن أن تنخفض أسعار السلع والخدمات الفردية لصالح المستهلكين، فإن انخفاض جميع الأسعار في الاقتصاد بشكل مستمر قد يعوق الإنفاق والاستثمار وبالتالي يؤثر على النمو الاقتصادي والرفاهية.
الشكل 2. التغير التراكمي في الأجور الحقيقية للموظفين لكل ساعة عمل
الطعام والمشروبات غير الكحولية هو فئة هامة في ميزانيات الأسر: في المتوسط بأغلب الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، تنفق الأسرة العادية حوالي 17٪ على الطعام، تتراوح من 8٪ في الولايات المتحدة إلى 28٪ في بولندا. ومع ذلك، تميل الأسر منخفضة الدخل إلى إنفاق جزء أكبر من نفقاتها على الطعام، بالإضافة إلى أن الأسر ذات الأعمار الأكبر والأقل تعليمًا والأسر الريفية تنفق أيضًا بشكل أكبر (على الرغم من كون هذا التأثير أقل). بالنسبة لهذه الأسر، فإن تآكل القدرة الشرائية منذ ما قبل الجائحة من المحتمل أن يكون أكثر دراماتيكية من الأسر العادية. في الواقع، لم يستطع نمو الأجور بالساعة أن يواكب الزيادة الكبيرة في أسعار الطعام في حوالي نصف الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. الطعام هو أحد فئات الإنفاق التي شهدت أعلى الزيادات في الأسعار التراكمية منذ ديسمبر 2019، مع تفاوت كبير بين الدول، حيث بلغ الارتفاع حوالي 75٪ في المجر و7٪ في سويسرا. وتعتبر تركيا استثناء حيث أسعار الطعام فيها حالياً أعلى بنسبة 360٪ مقارنة بشهر ديسمبر 2019.
الشكل 3: الطعام والمشروبات غير الكحولية: الزيادات في الأسعار منذ ديسمبر 2019
النمو التراكمي بالنسبة المئوية مقارنة بشهر ديسمبر 2019.
فئة الطاقة تتضمن الكهرباء والغاز والوقودات الأخرى، أي الطاقة المستخدمة في الإسكان، وكذلك الوقودات للنقل الشخصي. تشترك هذه الفئة في العديد من الخصائص مع الطعام والمشروبات غير الكحولية: فهي تستهلك جزءًا كبيرًا من ميزانيات الأسر، حيث يبلغ المتوسط في الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية 9%، ويتراوح من 5% في إسرائيل إلى 18% في بولندا. وعلى غرار الطعام، تميل الأسر ذات الدخل المنخفض، والأسر الأكبر عمرًا، والأسر ذات التعليم المنخفض، والأسر الريفية إلى إنفاق حصة أكبر من دخلها على الطاقة، وبالأخص على الطاقة المستخدمة في الإسكان. كما شهدت أسعار الطاقة زيادات حادة منذ ديسمبر 2019، حيث بلغ نموها التراكمي ما يقرب من أو حتى تجاوز 50% في حوالي ربع دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (الشكل 4)، مع تجاوز نمو أسعار الطاقة لنمو الأجور بالساعة في حوالي نصف الدول الأعضاء في المنظمة. ومع ذلك، شهدت أكثر من نصف الاقتصادات انخفاضًا في أسعار الطاقة منذ منتصف عام 2023، مما خفف من النمو العام للأسعار إلى حد ما. في سبتمبر 2024، كانت أسعار الطاقة في انخفاض على أساس سنوي في 28 دولة عضو في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
الشكل 4: الطاقة: الزيادات في الأسعار منذ ديسمبر 2019
النمو التراكمي بالنسبة المئوية مقارنة بشهر ديسمبر 2019.
تشمل نفقات الإسكان الإيجارات الفعلية، والإيجارات المفترضة للمساكن المملوكة، والصيانة والإصلاحات للمنازل. كما تشكل هذه النفقات جزءًا كبيرًا من إنفاق الأسر، حيث يمثل متوسط النفقات في 19 دولة من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية 19%، ويتراوح من حوالي 9% في أستراليا إلى أكثر من 30% في الولايات المتحدة. ارتفعت الأسعار في هذه الفئة بشكل أقل دراماتيكية مقارنة بأسعار الطعام أو الطاقة، ولكن بينما تباطأت أسعار الفئات الأخرى أو بدأت في الانخفاض منذ ذروة التضخم، استمرت أسعار الإسكان في الارتفاع حتى بعد منتصف عام 2023.
الشكل 5: الإسكان: الزيادات في الأسعار منذ ديسمبر 2019
النمو التراكمي بالنسبة المئوية مقارنة بشهر ديسمبر 2019.
بينما تُعتبر انخفاضات معدلات التضخم أخبارًا جيدة بشكل عام، إلا أن مستويات الأسعار مقارنةً بفترة ما قبل جائحة كوفيد ما زالت مرتفعة. يمكن للمستهلكين أن يشعروا بذلك بشكل خاص في بعض فئات الإنفاق أو في البلدان التي لم تلحق فيها الأجور بالمتوسط ارتفاع الأسعار. حتى في البلدان التي يبدو أن القوة الشرائية المتوسطة قد حافظت على قوتها، قد يشعر بعض الأسر بعبء أكبر بكثير على ميزانياتها مقارنةً بالآخرين.
