اختبار الطرح العام الأولي الكبير لشين

أندرو روس سوركين، رافي ماتو، برنهارد وارنر، سارة كيسلر، مايكل ج. دي لا ميرسيد، لورين هيرش، وإفراط ليفني

تسعى شين لكسب ود وول ستريت وواشنطن

من خلال تقديم طلب سري لطرح عام أولي، تُظهر شين، بائعة الأزياء الفائقة السرعة، طموحًا على جبهتين.

تراهن الشركة ومكتتبوها على أن المستثمرين سيكونون أكثر تقبلاً للطرح العام الأولي، على الرغم من أن الإصدارات البارزة في السوق هذا الخريف قد فشلت إلى حد كبير. كما تختبر شين ما إذا كانت تستطيع تحمل ما من المرجح أن يكون زيادة في الضغط السياسي على عملاق التجارة الإلكترونية المؤسس في الصين.

لقد قطعت الشركة بعض الروابط البارزة مع الصين، بعد أن تلقت ردود فعل سلبية من واشنطن. شملت بعض تغييراتها نقل مقرها إلى سنغافورة وإلغاء تسجيل تأسيسها الأصلي في نانجينغ. كما أنشأت الشركة عمليات في أيرلندا وإنديانا واستأجرت مجموعة من اللوبيين في الولايات المتحدة.

لكن ذلك لم يكن كافيًا لمسح التدقيق. كتب السيناتور ماركو روبيو، جمهوري من فلوريدا، في رسالة إلى المشرعين الآخرين: ""لا ينبغي لأحد أن ينخدع بجهود شين لتغطية آثارها"".

تُعد الاتهامات بالعمل القسري مصدر قلق كبير. لقد تعرضت شين لمزاعم بأنها حصلت على مواد من شينجيانغ؛ حيث سعت الولايات المتحدة إلى حظر واردات الملابس من المنطقة في شمال غرب الصين، مشيرة إلى انتهاكات حقوق الإنسان ضد الأقلية العرقية الأويغورية هناك.

في العام الماضي، أفادت بلومبرغ بأن بعض منتجات شين كانت مصنوعة من قطن شينجيانغ. وقد دفع أعضاء الكونغرس والنائب العام للولايات المتحدة هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى فرض متطلبات على الشركة للتأكيد من خلال عملية مستقلة أنها لا تستخدم العمل القسري للأويغور. (وقد قالت الشركة إنها لديها ""صفر تسامح"" مع هذه الممارسة وليس لديها مصنعون في شينجيانغ.)

تأمل شين أيضًا أن يرحب المستثمرون بالطرح العام الأولي. كان المصرفيون يأملون أن يعود السوق الطويل الميت للإدراجات الجديدة هذا الخريف مع عروض من مصمم الرقائق ""أرم""، وخدمة توصيل البقالة ""إنستاكارت""، وصانع الصنادل ""بيركنستوك"". بدلاً من ذلك، انكسرت تلك الإصدارات بسرعة.

لكن صانعي الصفقات يقولون إن عام 2024 هو الرهان الأفضل للطرح العام الأولي بسبب تحسن الظروف الاقتصادية والسوق. (وقد شهدت أسهم كل من ""أرم"" و""بيركنستوك"" منذ ذلك الحين ارتفاعًا فوق أسعار إدراجها.) تأمل شين — التي تعمل مع ""جي بي مورغان تشيس"" و""غولدمان ساكس"" و""مورغان ستانلي"" — أيضًا في تقييمها، الذي يُقال إنه يبلغ 66 مليار دولار.

ليست شين الشركة المعروفة الوحيدة التي تراهن على انتعاش الطرح العام الأولي: إذ يُقال إن ""ريدديت"" تختبر المياه لعروض، وأن صانع الأحذية الرياضية الفاخرة ""غولدن غوس"" يتخذ خطوات نحو الإدراج أيضًا.

ماذا يحدث الآن

مددت إسرائيل وحماس وقف إطلاق النار. يفتح الاتفاق الهش الباب لتدفق المزيد من المساعدات إلى غزة وإمكانية الإفراج عن المزيد من الرهائن والسجناء. جاء ذلك بعد يوم من قيام بنيامين نتنياهو، رئيس وزراء إسرائيل، وإيلون ماسك بجولة في موقع هجوم حماس القاتل على الإسرائيليين؛ حيث يسعى ماسك إلى تهدئة المخاوف من أنه قد أذكى المشاعر المعادية للسامية على منصة التواصل الاجتماعي ""إكس"" الخاصة به.

تدرس باركليز تقليص كبير لعملاء خدمات الاستثمار. يُقصد من هذا الإصلاح تقليص حوالي مليار دولار من التكاليف وزيادة رأس المال، وسيتركز على العملاء الأقل ربحية، وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز. لقد أثرت أسعار الفائدة المرتفعة وتباطؤ الاقتصاد العالمي سلبًا على الأنشطة الأساسية لباركليز مثل الإقراض وإبرام الصفقات.

أعرب المنظمون في الاتحاد الأوروبي عن مخاوفهم بشأن عرض الاستحواذ بقيمة 1.7 مليار دولار من أمازون على ""آي روبوت"". انخفضت أسهم الشركة المصنعة لروبوتات التنظيف يوم الاثنين بعد أن حذر المسؤولون عن مكافحة الاحتكار في بروكسل من أن الاستحواذ قد يضر بالمنافسة. تخطط المفوضية الأوروبية لإصدار حكم بشأن الصفقة بحلول فبراير.

حذفت ""سبورتس إلوستريتد"" مقالات بعد الفوضى حول المحتوى الذي تم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي. وجدت تحقيقات أجرتها ""فيوتوريزم"" أن عدة مقالات على موقع النشر تحتوي على صور ومعلومات عن المؤلفين تم إنشاؤها عبر الذكاء الاصطناعي. قالت مجموعة ""أريانا""، التي تنشر ""سبورتس إلوستريتد"" منذ عام 2019، إن بائعًا خارجيًا هو الذي أنشأ المحتوى المشكوك فيه.

تشهد الساحة التقنية الأوروبية تعافيًا جزئيًا

كان العام الماضي صعبًا على صناعة التكنولوجيا الأوروبية، حيث تبخرت تقييمات شركات بقيمة 400 مليار دولار في ظل تقلبات السوق وتدهور الاقتصاد.

الآن، بعد 12 شهرًا، تبدو الأمور أفضل، وفقًا لأحدث مسح سنوي من ""أتميكو""، شركة رأس المال المغامر. لكن التحديات التي أعاقت النمو في عام 2022 من المرجح أن تستمر لبعض الوقت.

وفقًا لـ ""أتميكو""، عادت التقييمات جزئيًا: ارتفع إجمالي تقييم الشركات التقنية الخاصة والمتداولة علنًا إلى 3 تريليون دولار، مما يعيد خسائر العام الماضي ويعود إلى المستويات التي تم تحديدها خلال فترات الازدهار في عام 2021.

بينما تقدم البيانات الأساسية بعض الأسباب للحذر — حيث كان معظم هذا الارتفاع بسبب انتعاش قيم السوق العامة — كان هناك أيضًا سبب للتفاؤل. عادت التقييمات في السوق الخاصة إلى متوسطاتها على مدى خمس وعشر سنوات في الغالب، على الرغم من أنها لا تزال أقل من مستويات 2021.

وصلت سبع شركات جديدة فقط إلى حالة ""اليونيكورن"" من خلال تحقيق تقييم قدره مليار دولار. وهو انخفاض من 108 في عام 2021 و48 في العام الماضي. في هذه الأثناء، بلغ عدد ""اليونيكورن"" ""المفصولة القرون""، أو تلك التي انخفضت قيمتها دون عتبة المليار دولار، 50 في عام 2023، بانخفاض طفيف من 58 في العام الماضي.

تحتاج الشركات الناشئة الأوروبية إلى المزيد من رأس المال. من المتوقع أن تصل إجمالي الاستثمارات في قطاع التكنولوجيا إلى 45 مليار دولار هذا العام، بانخفاض قدره 45 في المئة عن عام 2022. (لا يزال هذا هو العام الثالث الأعلى على الإطلاق.) انخفض عدد ما يسمى بجولات جمع الأموال الكبرى في أوروبا إلى 36 فقط هذا العام، انخفاضًا من 163 في عام 2022.

هذا جزئيًا لأن أوروبا شهدت انخفاضًا شبه كامل في النشاط من أولئك المعروفين بالمستثمرين المتنوعين، مثل تايجر غلوبال وكواتيو، الذين يضخون كميات كبيرة من الأموال في الشركات الناشئة في مراحلها المتأخرة. ولا يساعد، كما تجادل أتميكو، أن صناديق التقاعد الأوروبية تواصل استثمار جزء صغير جدًا من أصولها في شركات رأس المال المغامر في القارة.

من بين النتائج البارزة الأخرى من التقرير:

تمثل الشركات الناشئة التي تركز على المناخ الآن 27 في المئة من جميع الاستثمارات الأوروبية في رأس المال المغامر.

تجذب أوروبا المزيد من العمال في مجال التكنولوجيا، بما في ذلك من الولايات المتحدة، أكثر مما تفقد. تمتلك القارة الآن عددًا أكبر من المحترفين في مجال الذكاء الاصطناعي مقارنة بالولايات المتحدة، على الرغم من أن العديد منهم لا يزالون يعملون لصالح عمالقة التكنولوجيا الأمريكية بما في ذلك ألفابت وميتا.

لا يزال مستقبل خروج المستثمرين من الشركات الناشئة غير واضح، نظرًا للسوق المتقلب لعمليات الطرح العام الأولي. لكن المشترين، بما في ذلك الشركات وشركات الاستثمار الخاصة، لا يزالون يظهرون اهتمامًا في الاستحواذ على الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا.

عندما يعمل الأمر لدفع ثمن الوصول إلى شي 

تلقى شي جين بينغ، الزعيم الصيني، استقبالًا حارًا في وقت سابق من هذا الشهر في مأدبة في سان فرانسيسكو حضرها الرؤساء التنفيذيون الأمريكيون الذين يأملون في العودة إلى تحسين العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. بدأت تفاصيل ما حدث خلف الكواليس في الظهور.

وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، دفع الرئيس التنفيذي لشركة برودكوم، الذي تم عرقلة استحواذه بقيمة 69 مليار دولار على شركة في إم وير من قبل المنظمين في بكين، 40,000 دولار للجلوس على طاولة شي. (كانت ماستركارد وبوينغ من بين رعاة العشاء.) ولكن يبدو أن هذه النفقات كانت تستحق العناء، حسبما أفادت الصحيفة:

بعد أيام قليلة من العشاء، وافقت الصين على صفقة برودكوم. كما أعطت بكين الضوء الأخضر المنتظر منذ فترة طويلة لشركة ماستركارد، التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها، لإصدار بطاقات مقومة باليوان تحمل علامتها التجارية في البلاد.

رأى بعض المراقبين هذه التحركات كأغصان زيتون للشركات الأمريكية حيث أصبحت الشركات حذرة من القيام بأعمال تجارية في الصين. كما تظهر التحركات كيف يمكن أن تصبح الشركات بيادق في المنافسة الجيوسياسية المتصاعدة بين واشنطن وبكين.

ومع ذلك، لم تشهد بوينغ هذا المستوى من النجاح: لم تتوصل بعد إلى صفقة لبيع المزيد من الطائرات في الصين.

راجات غوبتا، المسرحية الموسيقية 

في عام 2012، عندما كان راجات غوبتا، الرئيس التنفيذي السابق لشركة الاستشارات العملاقة ماكينزي، يُحاكم بتهمة التداول من الداخل، كانت زوجته وأربع بنات له يجلسن في الصف الأمامي من معرض المتفرجين يومًا بعد يوم.

الآن، قامت ابنته الصغرى، ديبالي غوبتا، 33 عامًا، بتحويل بعض تلك اللحظات إلى ما تسميه مأساة موسيقية، حيث نسجت العرض العام للفضيحة مع الصراعات الداخلية لعائلتها وعلاقتها المضطربة مع والدها، كما كتبت أنوبريتا داس من صحيفة التايمز لصفحة ديل بوك. تنتهي المسرحية، ""الولايات المتحدة ضد غوبتا""، عرضها الليلة في مساحة الأداء في بروكلين التي تتسع لـ 50 مقعدًا.

تلعب ديبالي، الفنانة الأدائية، الملحنة وكاتبة المسرحية، دورها. تُروى القصة من خلال منظورها، باستخدام الأغاني، والنصوص، ومقاطع الأخبار (بما في ذلك من ديل بوك) والمحادثات التي تم تذكرها. يلعب الممثلون أدوارًا متعددة: محامون متفاخرون، فنانون في قاعة المحكمة وحتى القاضي جيد راكوف. يرتدي أحد الممثلين قبعة صلعاء لدقيقة واحدة ليؤدي دور الرئيس التنفيذي السابق لشركة غولدمان ساكس لويد بلانكفاين. تعبر أفراد عائلة راجات عن مللهم أثناء تناول الوجبات الخفيفة والحلويات.

التركيز أقل على سقوط راجات من النعمة وأكثر على كيف أثر ذلك على عائلته. كان مستشارًا لعشرات من الرؤساء التنفيذيين في قائمة فورتشن 500 وبطلًا للعديد من الأمريكيين الهنود الذين يركزون على الإنجازات، وقد وُجد راجات مذنبًا بالتآمر والاحتيال في الأوراق المالية لتسريب معلومات سرية عن غولدمان إلى راج راجاراتنام، وهو صديق كان حينها مدير صندوق تحوط ملياردير. تم الحكم على راجات في النهاية بالسجن.

عندما يزور شخصيات المسرحية، هناك عبارات مؤثرة من الألفة الأسرية - أم تتعامل مع عادة تناول الوجبات الخفيفة (تشيتوس الهالبينو)، أب وابنته يلعبان لعبة ورق (سويب) - حتى في الوقت الذي يتجنبون فيه الحديث عن الموضوع المحرج.

قالت ديبالي إن فكرة المسرحية بدأت تتشكل أثناء المحاكمة، عندما كانت في الثانية والعشرين من عمرها. سمح لها كتابتها بإعادة تقييم ما تذكرته، وصور وسائل الإعلام للمحاكمة وكيف حمت عائلتها منها، كما قالت في مقابلة، مضيفة أنها وجدت الأمر ""علاجيًا"".

منذ إطلاق سراحه في عام 2017، حاول راجات إعادة بناء سمعته. في عام 2019، نشر كتاب ""عقل بلا خوف""، عن جانبه من القضية. لكن المسرحية تنتهي بسؤال من ديبالي إلى والدها: ""هل أنت إنسان جيد؟""

القراءة السريعة

الصفقات

يتحدث جيف شيل، الرئيس السابق لشركة NBCUniversal الذي غادر بعد تحقيق داخلي في سلوك غير لائق، للانضمام إلى شركة الاستثمار RedBird Capital Partners. 

""مزايد جديد يهدف إلى إنقاذ شركة شحن مفلسة، إذا وافق الخزانة"" 

السياسة

أُمر تشانغبينغ تشاو، مؤسس بورصة العملات المشفرة باينانس، بالبقاء في الولايات المتحدة أثناء انتظار الحكم عليه بسبب انتهاك شركته لقوانين مكافحة غسل الأموال. 

""حتى معظم الناخبين بايدن لا يرون اقتصادًا مزدهرًا"" 

كيف تعقد تخطي قمة COP28 أهداف الرئيس بايدن المناخية. 

أفضل ما تبقى

ستيف كوهين، الممول الملياردير الذي يمتلك فريق نيويورك ميتس، قام بتوظيف الرئيس التنفيذي لشركة بلومبرغ ميديا لإدارة العمليات التجارية للفريق. 

تم إبلاغ المديرين التنفيذيين الذين يتخذون من الولايات المتحدة مقرًا لهم في شركات الاستشارات بما في ذلك Deloitte وKPMG بضرورة استخدام هواتف مؤقتة عند السفر إلى هونغ كونغ.