بقلم جون باور
بعد ستة أشهر من إطلاق الولايات المتحدة وإسرائيل حربهما على إيران، والتي تسببت في اضطرابات واسعة في أسواق الطاقة العالمية، لا تزال تداعيات الحرب تتردد في العديد من قطاعات الاقتصاد العالمي.
وفي حين فرضت الحرب ضغوطًا كبيرة على قطاعات اقتصادية عديدة، فقد شكلت في المقابل دفعة قوية لبعض الصناعات.
وفيما يلي نظرة على أبرز الرابحين والخاسرين اقتصاديًا من الحرب:
الرابح: شركات النفط
أدى إغلاق مضيق هرمز، إلى جانب الضربات الإيرانية التي استهدفت البنية التحتية للطاقة في دول الخليج، إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط منذ بداية الحرب. وقد عزز ذلك أرباح بعض أكبر شركات الطاقة في العالم.
أعلنت إكسون موبيل، أكبر شركة نفط في الولايات المتحدة، تحقيق أرباح بلغت 14.5 مليار دولار في الربع الثاني من هذا العام، وهي أفضل أرباح فصلية للشركة خلال أربع سنوات.
وسجلت شيفرون، ثاني أكبر منتج للنفط في الولايات المتحدة، أرباحًا قدرها 12 مليار دولار خلال الفترة نفسها، وهي الأعلى خلال ست سنوات.
أما شركة توتال إنرجيز الفرنسية، فحققت أرباحًا بلغت 6 مليارات دولار خلال الفترة من أبريل إلى يونيو، مقارنة بـ3.6 مليارات دولار في العام الماضي.
كما ضاعفت شركتا الطاقة البريطانيتان العملاقتان شل وبي بي أرباحهما بأكثر من الضعف مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، حيث سجلتا أرباحًا فصلية بلغت 9.8 مليارات دولار و5.73 مليارات دولار على التوالي.
وقالت إيبيك أوزكارديسكايا، كبيرة المحللين في بنك سويسكوت: «كان أداء شركات الطاقة الأوروبية أفضل حتى من نظيراتها الأمريكية، لأنها تتاجر بالنفط، وهو ما ساعد أيضًا على زيادة إيراداتها».
وأضافت: «لا شك أن نقص الإمدادات لا يزال يمثل خطرًا على الأعمال، لكن الطاقة سلعة أساسية، والشركات قادرة على رفع الأسعار لتعويض خسائر الإيرادات وتحقيق الأرباح منها».
وعلى الرغم من الاضطرابات في الشرق الأوسط، حقق بعض كبار المنتجين في المنطقة أيضًا أرباحًا استثنائية. فقد سجلت أرامكو السعودية صافي أرباح قدره 33.4 مليار دولار في أحدث ربع مالي، بزيادة قدرها الثلث مقارنة بعام 2025.
ومع ذلك، تأثر بعض المنتجين الإقليميين بإغلاق مضيق هرمز أكثر من غيرهم.
ففي أغسطس، أعلنت شركة بترول أبوظبي الوطنية المملوكة للدولة، والمعروفة باسم أدنوك، انخفاض أرباح الربع الثاني بنسبة 52% إلى 665 مليون دولار، مقارنة بـ1.39 مليار دولار خلال الفترة نفسها من العام السابق، موضحة أن المبيعات تضررت بسبب إغلاق مضيق هرمز. ومع ذلك، تجاوزت الأرباح النطاق المتوقع الذي تراوح بين 400 و600 مليون دولار.
الخاسرون: دافعو الضرائب الأمريكيون
في أواخر يوليو، قدم وزير الدفاع الأمريكي بيت هيغسيث إلى الكونغرس تقديرًا يشير إلى أن تكلفة الحرب حتى ذلك الوقت بلغت 37.5 مليار دولار.
ولم يقدم هيغسيث تفصيلًا لهذه التكلفة، لكن عددًا من المراقبين أشاروا إلى أن التكلفة الحقيقية تكاد تكون بالتأكيد أعلى بكثير.
وقالت ليندا بيلمز، المحاضرة البارزة في السياسة العامة في كلية كينيدي بجامعة هارفارد، إن تقدير هيغسيث يبدو قائمًا على التكلفة المباشرة للذخائر التي استخدمتها القوات الأمريكية، دون احتساب التكاليف المتوسطة والطويلة الأجل، التي تتراوح بين إصلاح المنشآت العسكرية المتضررة ومدفوعات العجز للجنود المصابين، والتي قد تستمر لعقود.
وقالت بيلمز: «هناك تكاليف كبيرة في كل فئة، لكن البنتاغون يتحدث فقط عن التكاليف قصيرة الأجل، ومعظمها ذخائر جرى تقييمها وفق قيم المخزون التاريخية».
وأضافت: «يُظهر تحليلي أن إجمالي تكاليف الميزانية سيصل على الأرجح إلى تريليون دولار».
الرابح: شركات الدفاع
أشارت تقارير إخبارية أمريكية حديثة إلى احتمال انخفاض مخزونات الولايات المتحدة من بعض الأسلحة الأساسية في الشرق الأوسط، ولا سيما صواريخ باتريوت الاعتراضية وصواريخ نظام الدفاع الجوي للارتفاعات العالية «ثاد». وتنفي إدارة ترامب ذلك.
وفي أحدث عقد أسلحة كبير مرتبط بالحرب، أعلن البنتاغون في 17 أغسطس إبرام اتفاق بقيمة 22.9 مليار دولار مع شركة RTX لزيادة إنتاج صواريخ توماهوك المجنحة المستخدمة في الضربات.
كما أبرم الجيش الأمريكي، منذ بداية الحرب، عقودًا مع شركات تصنيع الأسلحة بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، من بينها صفقة بقيمة 59 مليار دولار مع لوكهيد مارتن لزيادة إنتاج صواريخ باتريوت الاعتراضية إلى ثلاثة أضعاف، بعدما استنزفت القوات الأمريكية والخليجية جزءًا كبيرًا من مخزونها في مواجهة الهجمات الإيرانية بالصواريخ والطائرات المسيّرة.
وهذا أحد المجالات التي أظهرت فيها إيران قدرتها على التفوق في الحرب غير المتكافئة.
وتبلغ تكلفة نظام دفاع باتريوت جديد واحد أكثر من مليار دولار، وفقًا لمركز الدراسات الاستراتيجية والدولية.
وفي حين تبلغ تكلفة إنتاج كل صاروخ باتريوت اعتراضي يتم إطلاقه نحو 4 ملايين دولار، فإن طائرات شاهد الإيرانية المسيّرة، التي تُستخدم هذه الصواريخ لاعتراضها، يتم إنتاجها بكميات كبيرة وتتراوح تكلفة الواحدة منها بين 20 ألفًا و50 ألف دولار فقط.
وقال رامي صرافة، الرئيس التنفيذي ومؤسس شركة قرطبة أدفايزوري بارتنرز: «ازداد الطلب على الدفاع الجوي والصاروخي، والصواريخ الاعتراضية، وتقنيات مكافحة الطائرات المسيّرة، وأنظمة المراقبة والاستخبارات، والأقمار الصناعية، وأنظمة الدفع، والرؤوس الحربية، وإعادة تكوين مخزونات الذخائر».
وأضاف: «سلط الصراع الضوء على أهمية امتلاك وسائل منخفضة التكلفة لاعتراض الطائرات المسيّرة، ودفاع صاروخي متعدد الطبقات، وقدرات مستمرة في الاستخبارات والمراقبة والاستطلاع، إلى جانب القدرة على تصنيع كميات كبيرة من الذخائر القابلة للاستهلاك بسرعة. وهذه حقيقة تتعلمها الولايات المتحدة وإسرائيل بالطريقة الصعبة».
وعلى الرغم من ارتفاع الطلب على الأسلحة، كان أداء بعض أكبر شركات الدفاع ضعيفًا في سوق الأسهم خلال الحرب.
فقد انخفضت أسهم نورثروب غرومان بنحو 25% منذ بداية الصراع، في حين تراجعت أسهم بوينغ بنحو 8%.
أما لوكهيد مارتن، فارتفعت أسهمها بنحو 14%، وهي زيادة تفوق بشكل طفيف فقط أداء سوق الأسهم الأمريكية ككل.
الخاسر: جياع العالم
أدت زيادة تكاليف الوقود والأسمدة إلى ارتفاع أسعار الغذاء، ما جعل الفقراء في العالم أكثر عرضة لخطر الجوع.
وقال غيربن هيمينغا، الخبير في أسواق الطاقة لدى ING Research: «الخليج مهم ليس فقط للنفط والغاز، بل أيضًا للأسمدة والمواد الأولية المستخدمة في إنتاجها».
وأضاف: «إذا استجاب المزارعون لارتفاع الأسعار باستخدام كميات أقل من الأسمدة، فقد تظهر التداعيات الاقتصادية بعد أشهر من خلال انخفاض المحاصيل وارتفاع أسعار الغذاء، وستكون الدول المستوردة الهشة في أفريقيا وآسيا الأكثر عرضة للمخاطر».
وفي يوليو، ارتفع مؤشر أسعار الغذاء التابع لمنظمة الأغذية والزراعة بنسبة 0.6% مقارنة بالشهر السابق، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يناير 2023. وعزت المنظمة التابعة للأمم المتحدة هذا الارتفاع إلى التأثير المشترك للجفاف وزيادة أسعار الوقود بسبب الصراعات في الشرق الأوسط وأوكرانيا.
وقدّر برنامج الأغذية العالمي أن 7.1 ملايين شخص إضافي في ثلاث دول هشة، هي الصومال وأفغانستان وسريلانكا، يواجهون بالفعل صعوبة في الحصول على ما يكفي من الغذاء بسبب تداعيات الحرب.
وفي الأسبوع الماضي، حذر الأمين العام للأمم المتحدة أنطونيو غوتيريش من أن الصراعات جعلت إمدادات الغذاء العالمية «أضرارًا جانبية». ودعا إلى إنهاء تعطيل التجارة عبر مضيق هرمز في الخليج، الذي أغلقته إيران فعليًا، ومضيق باب المندب عند المدخل الجنوبي للبحر الأحمر، حيث يستهدف الحوثيون المدعومون من إيران في اليمن سفنًا مرتبطة بالسعودية.
الرابح: البنوك
أدت تقلبات أسواق الأسهم الناجمة عن الحرب إلى ارتفاع كبير في نشاط التداول لدى المؤسسات المالية، مع سعي المستثمرين إلى الاستفادة من التحركات الحادة في الأسواق أو استبدال الأسهم بأصول أقل مخاطرة، مثل السندات.
وأعلن كل واحد من البنوك الأمريكية الأربعة الكبرى ارتفاع أرباحه بنسبة من خانتين في الربع الثاني من العام، حيث حققت جي بي مورغان وبنك أوف أميركا وسيتي غروب وويلز فارغو أرباحًا مجمعة بلغت 42.5 مليار دولار.
كما أعلنت بنوك كبرى في دول أخرى عن نتائج مالية قوية.
فقد قفز صافي أرباح بنك HSBC البريطاني بنسبة 60% إلى 10.1 مليارات دولار في الربع الأخير، بينما ارتفعت أرباح بنك سوسيتيه جنرال الفرنسي بنسبة 23% إلى 2.04 مليار دولار.
الخاسر: شركات الطيران
أثرت الحرب بشدة في قطاع الطيران، لا سيما في الشرق الأوسط، حيث أجبرت الهجمات الإيرانية بالصواريخ والطائرات المسيّرة شركات الطيران على إلغاء أو تحويل مسار عشرات الآلاف من الرحلات خلال الأشهر الأولى من الصراع.
وفي حين لم تعلن شركات الطيران الكبرى في الشرق الأوسط بعد نتائجها المالية للربع الأخير، قدّر الاتحاد الدولي للنقل الجوي أن شركات الطيران في المنطقة تتجه مجتمعة نحو تسجيل خسائر قدرها 4.3 مليارات دولار، بعد أن حققت أرباحًا بلغت 7.2 مليارات دولار في عام 2025.
ورغم أن الشرق الأوسط تحمل العبء الأكبر من الاضطرابات، فإن تداعيات الصراع امتدت إلى قطاع الطيران عالميًا بسبب ارتفاع أسعار الوقود.
وفي يوم الجمعة، أصبحت الخطوط الجوية النيوزيلندية أحدث شركة طيران تعزو ضعف نتائجها المالية إلى ارتفاع تكاليف الوقود، حيث أعلنت خسارة بنحو 200 مليون دولار خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 يونيو.
وقال هيمينغا من ING Research: «واجهت شركات الطيران مزيجًا من الرحلات الملغاة، والمسارات الأطول، والقيود على المجال الجوي، وارتفاع أسعار وقود الطائرات».
وأضاف: «هذا الأمر يضر خصوصًا بشركات الطيران الخليجية، وكذلك شركات الطيران الأوروبية والآسيوية التي تعتمد بشكل كبير على ممر الشرق والغرب، بينما كانت شركات الطيران الأمريكية عمومًا أقل تعرضًا بشكل مباشر لهذه التداعيات».
الرابحون: الطاقة المتجددة والفحم
استفادت كل من مصادر الطاقة النظيفة والطاقة «القذرة» من أزمة إمدادات النفط والغاز العالمية.
الطاقة النظيفة
أدى ارتفاع أسعار الوقود الأحفوري إلى تسريع الجهود الرامية إلى التحول نحو مصادر الطاقة المتجددة، مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح والطاقة الكهرومائية.
وأعلنت ما لا يقل عن 26 دولة ومنطقة، من بينها الصين وأستراليا وكندا وفرنسا، مبادرات للطاقة النظيفة استجابة للحرب، وفقًا لمرصد سياسات أزمة الطاقة العالمية.
وتقدر وكالة الطاقة الدولية أن المركبات الكهربائية ستشكل 29% من إجمالي مبيعات السيارات في عام 2026، وهي أعلى حصة تسجل على الإطلاق.
وقال يان روزيناو، أستاذ سياسات الطاقة والمناخ في جامعة أكسفورد، إن الصراع عزز «المبررات الهيكلية» للاعتماد على الطاقة المتجددة في وقت يصل فيه الطلب إلى مستويات قياسية في العديد من الدول.
وقال روزيناو: «أعتقد أن الشركات باتت تتوقع بشكل متزايد أن تظل أسعار النفط والغاز مرتفعة لبعض الوقت. وهذا يعني أن ضغط الأسعار الذي يدفع إلى الابتعاد عن الوقود الأحفوري سيظل قويًا أيضًا».
وأضاف: «بشكل عام، من شأن ذلك أن يعزز سوق الطاقة المتجددة».
الطاقة «القذرة»
ومع ذلك، كان الفحم مستفيدًا آخر من الأزمة. ففي أغسطس، أعلنت شركة ثونغيلا ريسورسز الجنوب أفريقية المنتجة للفحم الحراري أنها ضاعفت أرباحها خلال النصف الأول من العام، بعدما أجبرت الحرب مزيدًا من الدول على شراء هذا الوقود.
وارتفع الإنتاج في مناجم إنشام التابعة لثونغيلا في ولاية كوينزلاند الأسترالية بنسبة 38% خلال النصف الأول من العام، الذي تزامن مع ذروة الصراع.
وأعلنت الشركة أرباحًا أساسية للسهم بلغت 4.80 راند جنوب أفريقي، أي نحو 0.30 دولار، وهو مقياس رئيسي للربحية يُستخدم في جنوب أفريقيا، مقارنة بـ1.92 راند، أي نحو 0.12 دولار، في يونيو من العام الماضي.
وعلى الرغم من وفرة الفحم ورخص تكلفة إنتاجه نسبيًا، فإنه يُعد من أكثر أنواع الوقود الأحفوري تلويثًا. فتعدينه يتسبب في تلوث المياه، بينما يؤدي حرقه إلى إطلاق كميات كبيرة من الكربون في الغلاف الجوي، ما يساهم في ظاهرة الاحتباس الحراري.
ورغم ارتفاع أسعار الفحم، فإنه لا يزال أرخص بكثير من النفط وأكثر توافرًا. وقد جعله ذلك جذابًا للدول الآسيوية، التي تعتمد على النفط والغاز المنقولين عبر مضيق هرمز بدرجة أكبر من غيرها. ومنذ بداية الحرب، أعلنت عدة دول آسيوية خططًا لزيادة توليد الكهرباء باستخدام الفحم أو قلصت خططها الرامية إلى خفض استهلاكه.
وتتصدر إندونيسيا قائمة مصدري الفحم عالميًا بفارق كبير، تليها أستراليا وروسيا.
وفي مارس، تراجعت جاكرتا عن خطط سابقة للحد من إنتاج الفحم وتقليص فائض المعروض، في محاولة للاستفادة من ارتفاع الأسعار. وبلغ سعر الفحم 131.85 دولارًا للطن في يوليو، مقارنة بـ102.20 دولار في العام السابق.
ووفقًا لتحليل أجرته شركة بيانات الطاقة إمبر، سيرتفع إنتاج الفحم عالميًا بنسبة 1.8% بحلول نهاية عام 2026 مقارنة بعام 2025، في سيناريو «الأسوأ».
الخاسرون: شركات صناعة السيارات
كانت صناعة السيارات من بين أكثر القطاعات التصنيعية تأثرًا بشكل واضح، بسبب ارتفاع تكلفة المواد الأساسية مثل الألومنيوم والبلاستيك والطلاء.
وقالت تويوتا، أكبر شركة لصناعة السيارات في العالم، الأسبوع الماضي إن مبيعاتها العالمية انخفضت بنحو 5% في يوليو، وهو الشهر السادس على التوالي الذي تسجل فيه تراجعًا.
وجاءت أحدث أرقام المبيعات بعد أن حذرت شركة صناعة السيارات اليابانية في وقت سابق من هذا العام من أنها تتوقع أن يكلفها الصراع 4.3 مليارات دولار.
أما فولكسفاغن الألمانية، ثاني أكبر شركة لصناعة السيارات عالميًا، فقد تراجعت أرباحها بنحو الثلث في الربع الثاني، بعدما زادت تداعيات الحرب من الضغوط الناجمة عن المنافسة المتنامية من العلامات التجارية الصينية.
وقالت إيرين كيتنغ، المحللة التنفيذية في شركة كوكس أوتوموتيف: «كان الأثر الأكبر والأقل وضوحًا للحرب ظاهرًا في جانب الإمدادات، من خلال اضطرابات الإنتاج والتصدير في الشرق الأوسط لدى تويوتا ومازدا وهيونداي، وإعادة توجيه المخزونات نحو الولايات المتحدة، وارتفاع تكاليف الألومنيوم والمواد المتخصصة المستخدمة في الرقائق الإلكترونية والمرتبطة بإيران».
وأضافت كيتنغ: «في حين يمكن لارتفاع أسعار البنزين أن يمنح دفعة محدودة للمركبات الكهربائية والهجينة، فإن التأثير الإجمالي على السوق سيكون على الأرجح سلبيًا إذا استمر المستهلكون في تقليص إنفاقهم».
