ملخص: تناقش هذه المقالة لحظة التحوّل الحاسمة التي يبلغها الاقتصاد الرقمي في عام 2026، حيث يقود الوضوح التنظيمي المتزايد، ونمو العملات المستقرة، وتسارع ترميز الأصول، وتقارب التمويل التقليدي مع اللامركزي، انتقال تكنولوجيا البلوك تشين من مرحلة التجريب إلى بنية تحتية أساسية للأسواق المالية العالمية، مع إبراز أهمية التشغيل البيني والتنسيق العالمي والتعاون بين القطاعين العام والخاص لضمان اعتماد مسؤول للأصول الرقمية وبناء نظام مالي أكثر كفاءة وشمولاً وشفافية.
- يشهد عام 2026 تشكّل لحظة مفصلية في مسار الأصول الرقمية. وتشمل الأصول الرقمية المدفوعات الرقمية (العملات المشفّرة، العملات المستقرة، العملات الرقمية للبنوك المركزية، ورموز الودائع) إضافة إلى الأصول المُرمَّزة، وجميعها تقوم على تكنولوجيا البلوك تشين.
- إن تلاقي أطر تنظيمية أوضح، وتوسّع عمليات النشر على مستوى المؤسسات، وتحسّن قابلية التشغيل البيني، يدفع البلوك تشين من مرحلة التجريب إلى أن يصبح أساساً لبنية تحتية جديدة للأسواق المالية الرقمية.
- توضّح الاتجاهات التالية كيف يتغيّر المشهد وما الذي ينبغي على القادة حول العالم الاستعداد له.
وضوح تنظيمي متزايد
يُعدّ تحسّن الوضوح التنظيمي أحد أهم محفّزات اعتماد أي تقنية ناشئة. ففي عام 2025، شهد العالم تطورات عدة في تنظيم الأصول الرقمية. وكانت سنغافورة والإمارات من أوائل الدول المبادِرة في هذا المجال. وخلال العام الماضي، صدرت لوائح جديدة، لا سيما المتعلقة بالعملات المستقرة، في هونغ كونغ وأوروبا والولايات المتحدة. وقد شكّل «قانون جينيوس» محفزاً دفع المزيد من الولايات القضائية عالمياً إلى تسريع تنظيم هذا القطاع.
وخلال العام المقبل، يُتوقَّع أن تُصدر عدة دول إرشادات تنظيمية إضافية للأصول الرقمية. ففي الولايات المتحدة، يجري اقتراح «قانون الوضوح» الذي يركّز على هيكل السوق للأصول الرقمية. ويتيح اليقين السياسي الأكبر ابتكاراً مسؤولاً، ويمنح الشركات الثقة اللازمة للتوسّع.
نمو العملات المستقرة
أصبحت العملات المستقرة جسراً رئيسياً بين الأنظمة النقدية التقليدية والأنظمة اللامركزية. ونتيجة لذلك، ارتفع حجم المعاملات المرتبطة بها. ففي عام 2024، سجّلت القيمة الإجمالية لمعاملات العملات المستقرة نمواً كبيراً، غير أن نحو 92% منها (24 تريليون دولار) ارتبط بالتداول في العملات المشفّرة وعمليات الدخول والخروج من هذه الأسواق. ورغم استمرار هيمنة استخدامات التداول، يُتوقَّع أن تتوسّع حالات الاستخدام الأخرى خلال العام المقبل.
وعلى الرغم من تزايد استخدام العملات المستقرة، تواصل مؤسسات كثيرة استكشاف خيارات دفع رقمية أخرى، مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية ورموز الودائع. ولكل من هذه الخيارات مزايا وتحديات مختلفة، ومن المرجّح استمرار التجربة والاستكشاف، ما سيؤدي إلى استخدام متوازٍ لوسائل دفع رقمية متعددة بحسب حالة الاستخدام.
صعود ترميز الأصول
يُعدّ ترميز الأصول من أبرز الاتجاهات المتقدمة نحو عام 2026. فعلى الرغم من أن التجارب في هذا المجال مستمرة منذ أكثر من عقد، فإن الزخم يتزايد اليوم، خصوصاً من جانب المؤسسات المالية التقليدية. وقد عبّر قادة في كبرى شركات إدارة الأصول عن رؤيتهم بأن «الترميز يمكن أن يوسّع بشكل كبير عالم الأصول القابلة للاستثمار، متجاوزاً الأسهم والسندات المدرجة التي تهيمن على الأسواق اليوم».
يُمكّن البلوك تشين من إنشاء تمثيلات رقمية مجزأة وقابلة للبرمجة والتداول للأصول، ما يوفّر سيولة وشفافية وكفاءة أعلى. وتستعد فئات أصول كاملة، من الصناديق والسندات إلى العقارات وائتمانات الكربون، للانتقال إلى السلسلة (On-chain)، بما يعيد تشكيل أسواق رأس المال ويوسّع الوصول إلى فرص الاستثمار.
تقارب التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي
مع تطور منظومة البلوك تشين، يزداد عدد شركات الويب 3 الأصلية، إلى جانب مؤسسات مالية تقليدية، التي تُجري تجارب نشطة على الأصول الرقمية. وفي عام 2026، سيشهد العالم تقارباً أكبر بين عالمي «التمويل التقليدي» و«التمويل اللامركزي».
فالكثير من المؤسسات المالية التقليدية بدأت بالفعل دمج الأصول الرقمية في نماذج أعمالها. كما أن شركات الخدمات المالية عبر سلسلة القيمة، بما في ذلك مديري الأصول، وبُنى الأسواق المالية، ومزوّدي المدفوعات، وشركات التكنولوجيا المالية، والمستثمرين، تعتمد حلولاً قائمة على البلوك تشين. ويتزايد اعتماد تقنية السجلات الموزّعة لتقليل الاحتكاك، وتحسين الشفافية، وخفض تكاليف المعاملات.
لماذا يُعدّ عام 2026 مهماً؟
مع تنامي اليقين التنظيمي في عام 2025، يُعدّ هذا العام محورياً لتوسيع حلول الأصول الرقمية بشكل مسؤول. ويُعدّ العام المقبل وقتاً حاسماً لوضع الأسس اللازمة للاستفادة من حلول البلوك تشين، حيث قد:
تصبح فئات أصول كاملة قابلة للتداول على السلسلة، ما يعيد تشكيل تدفقات رأس المال وسيولة الاستثمار والتمويل العالمي.
تُدمج الشركات والمؤسسات البلوك تشين في العمليات الأساسية والبنى التحتية للميزانيات العمومية.
تتبلور أطر عالمية تُحدّد قواعد التمويل الرقمي العابر للحدود.
ولضمان اعتماد الأصول الرقمية بصورة مسؤولة، ينبغي مراعاة عدة أولويات:
قابلية التشغيل البيني: تتيح النظم متعددة السلاسل والجسور العابرة للسلاسل تكامل البلوك تشينات المختلفة (العامة والخاصة والمصرّح بها)، بما يمكّن أنظمة موزّعة عالمية بحق.
التنسيق العالمي: تمثّل الأصول الرقمية ابتكاراً جديداً يتيح فرصة فريدة للتنسيق العالمي عند تصميم الأنظمة واللوائح التي تحكمها.
التعاون بين القطاعين العام والخاص: يمكن للقطاعين العام والخاص العمل معاً لاعتماد حلول الأصول الرقمية.
ماذا ينبغي على الشركات وصنّاع السياسات والقادة فعله؟
قادة الأعمال: تقييم كيفية دمج البلوك تشين مع قاعدة الأصول والعمليات وهيكل رأس المال.
المستثمرون ومديرو الأصول: استكشاف الأصول المُرمَّزة وكيف يمكن أن تغيّر عملية الاستثمار أو تعزّزها أو تخلق أصولاً جديدة قابلة للاستثمار.
صنّاع السياسات والجهات التنظيمية: السعي إلى توفير وضوح تنظيمي يشجّع الشفافية وأفضل الممارسات ويدعم تمويلاً رقمياً عابراً للحدود وقابلاً للتشغيل البيني.
التقنيون: التصميم مع مراعاة قابلية التشغيل البيني والخصوصية والمرونة، والمساهمة في وضع المعايير ونماذج الحوكمة التي تمنح أصحاب المصلحة الوضوح والثقة.
ومع استمرار نمو البلوك تشين والأصول الرقمية في عام 2026، تُسهم هذه الاتجاهات في تشكيل الأساس لاقتصاد عالمي أكثر كفاءة وشمولاً وشفافية.
