لا يزال البحث عن الاستقرار من خلال التركيز على أساسيات خلق القيمة ثابتاً للمستثمرين - حتى أثناء تنقلهم في التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي وصعود الذكاء الاصطناعي. يعزز أحدث استطلاع الرأي الأولويات المستثمرين هذا الموضوع الدائم، مما يدل على أوجه تشابه قوية مع نتائجنا لعام 2023، مع الكشف أيضاً عن بعض التحولات الجديرة بالملاحظة.
بشكل عام يستمر المستثمرون في طلب بيانات صعبة حول الأساسيات التي تشير إلى مرونة الشركة على المدى الطويل. سلطت الدراسة الاستقصائية السابقة الضوء على كفاءة التكلفة وإنتاجية رأس المال وابتكار المنتجات باعتبارها المحركات الرئيسية للقيمة المستقبلية. في الاستطلاع الأخير، يميل المجيبون أكثر قليلا نحو مقاييس الربحية الرئيسية - وخاصة العائد على رأس المال. لذلك فإن اتجاه السفر هو تغيير بالجملة أقل من إعادة الوزن الدقيق كما هو الحال دائما، يهتم المستثمرون بالروافع الأساسية، ولكن في سوق اليوم، يريدون رؤية تلك الروافع تترجم إلى نتائج مالية ملموسة.
وبالمثل في حين ركز المجيبون في الدراسة الاستقصائية السابقة على الميزة التنافسية المستدامة، والهوامش المتفوقة، وتخصيص رأس المال المنضبط، فإن الدراسة الاستقصائية الأخيرة تظهر المزيد من الاهتمام بعنوان أوسع للأداء المالي والصحة بشكل عام.
من المرجح أن يعكس هذا التحول الهامشي الخلفية الكلية السائدة -التأرجحات بين معنويات المخاطر والمخاطر، وتوقعات أسعار الفائدة المتغيرة، والمخاوف بشأن التضخم - بدلا من التغيير الأساسي في ما يعتبره المستثمرون ذوو التوجه الطويل مهماً.
منهجيتنا
تم إجراء المسح في الفترة من 9 إلى 17 ديسمبر 2024، في جميع أنحاء كندا وأوروبا والولايات المتحدة، وشملت 81 مستثمرا في العديد من الصناعات، بما في ذلك التكنولوجيا والإعلام والاتصالات والصناعات والمستهلك والمالية والتأمين؛ والأدوية والطاقة والمواد والسفر والبنية التحتية. يدير ما يقرب من 75 في المائة من المجيبين محافظ تتجاوز مليار دولار، ويعمل ما يقرب من 85 في المائة بأفق زمني لا يقل عن أربع سنوات.
كان الاستطلاع السابق، الذي أجري في الربع الثالث من عام 2022 من 19 من كبار موظفي الاستثمار في صناديق الاستثمار الرائدة في جميع أنحاء العالم. بسبب الاختلافات بين الاستطلاعين - بما في ذلك الاختلافات في الأسئلة المطروحة وكيفية صياغتها - لا يمكن مقارنة النتائج مباشرة، ولكنها تشير إلى بعض الاختلافات الاتجاهية.
ربما يكون الفرق الأبرز منذ استطلاعنا الأخير (انظر الشريط الجانبي "منهجيتنا") هو الأهمية الجديدة للذكاء الاصطناعي. في أحدث استطلاع للرأي، يستشهد 31 في المائة من المجيبين ب "الذكاء الاصطناعي واستخدام التكنولوجيا " كخاصية للشركة الفائزة في عام 2025. في نتائجنا لعام 2023، لم يظهر الذكاء الاصطناعي أبدا كميزة مهمة كان المستثمرون يهتمون بها، مما يعكس تغييرا كبيرا سريعا في كيفية نظر المستثمرين إلى دور التكنولوجيا. تجدر الإشارة أيضا إلى انخفاض الاهتمام بالبيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) في استطلاعنا السابق، قال 20 في المائة من المجيبين إنهم يعتبرون ESG محركا رئيسيا لخلق القيمة على المدى الطويل. في الاستطلاع الأخير يصنفه 18 في المائة فقط من المجيبين أنه مهم "جدا" أو "للشديد".
تستكشف هذه المقالة نتائج الاستطلاع الأخير وتدرس تفضيلات المستثمرين في المشهد المالي المعقد اليوم نختتم بتحديد الإجراءات التي يمكن للشركات اتخاذها لضمان تعزيز الحوار الأمثل مع مستثمريها.
كيف يقيم المستثمرون الشركة
بيانات الأداء والمقاييس طويلة الأجل وقصة الأسهم
تبني بيانات الأداء الحبيبي المصداقية، ولكنها قصة الإنصاف الأوسع التي تجذب الانتباه وتلهم الاقتناع أوضح المجيبون أنهم يقدرون الاتساق عبر جميع نقاط اتصال اتصال المستثمرين ويريدون أن ترتبط جميع المعلومات بوضوح بقصة حقوق الملكية للشركة.
لتقييم الأداء، أظهرت نتائج المسح - مما لا يستغرب - أن المستثمرين يعتمدون بشكل كبير على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، تليها هوامش العائد على الاستثمار والإهلاك والاستهلاك الشكل (1). لتقييم إمكانات الاستثمار على المدى الطويل، يعتمد المستثمرون على المقاييس التي تبلغهم بالعائد والنمو والربحية. تظهر نتائج الاستطلاع أن قصة الأسهم تؤثر بشكل كبير على نظرتهم للاستثمار.
الشكل 1
يعتمد مستثمرو المقاييس على تقييم استراتيجية الشركة طويلة الأجل عبر الصناعات وأنواع الشركات، يعطي المجيبون الأولوية للعائد والنمو والربحية كأساس لتقييم إمكانات الشركة على المدى الطويل الشكل (2). تعمل هذه المقاييس كمعايير عالمية لخلق القيمة، مما يمكن المستثمرين من تقييم ما إذا كانت استراتيجية الشركة في وضع يمكنها للنجاح على المدى الطويل.
الشكل 2
ضمن قطاعات محددة وأنواع شركات، هناك اختلاف في المقاييس الأكثر قيمة. على سبيل المثال، يستشهد المستثمرون في الصناعات ذات النفقات الرأسمالية الثقيلة - مثل السلع الرأسمالية والصناعات والأصول المادية - بالمقاييس النقدية باعتبارها مهمة. يكافئ المستثمرون في الصناعة المالية مقاييس الميزانية العمومية، في حين يركز المستثمرون في شركات البرمجيات والبرمجيات كخدمة على الاستبقاء والاضطراب.
صياغة قصة إنصاف تلهم
من الأهمية بمكان أن تنشئ الشركات قصة أسهم مقنعة توضحبوضوح كيف تخلق القيمة اليوم وكيف تخطط للنمو بشكل مربحبمرور الوقت. يعتبر غالبية المجيبين قصة الأسهم غير الجذابة عاملا مهما للغاية في الجاذبية النسبية للاستثمار (الشكل 3).
الشكل رقم 3
من خلال ربط المقاييس بقصة الأسهم بطريقة شفافة ومقنعة، يمكن للشركات بناء ثقة المستثمرين وتعزيز القضية لماذا يجب أن تظل ملتزمة على المدى الطويل.
ما يريده المستثمرون من التفاعلات مع الشركات
أشارت أبحاث ماكينزي السابقة إلى أن المستثمرين يشعرون أن هناك مجالاً للتحسين في كيفية تواصل الشركات حول قصصهم. في استطلاع هذا العام، قال أكثر من 90 في المائة من المجيبين إنهم يعتقدون أن قصة أسهم الشركة يجب أن تتماشى مع اتصالات المستثمرين الأخرى وتوجيه محتوى أسواق رأس المال وأيام المستثمرين.
يمكن للشركات العمل على تقديم هذه الرسائل المتسقة في هذه الأيام، وفي المكالمات الفصلية، وفي كل نقطة اتصال مع المستثمرين. عروض المصاعد على وجه الخصوص، تحسين الطلب حددها 21 في المائة من المجيبين على أنها الجانب الأكثر "عدم كفاية التواصل الذي هو الأكثر أهمية في معالجتها. تعكس هذه التعليقات تحديا مشتركا حتى داخل نفس الفريق التنفيذي، قد يقدم الأعضاء إصدارات مختلفة من السرد الأساسي للشركة. يمكن أن تقوض هذه التناقضات ثقة المستثمرين، مما يخلق انطباعا بعدم التماسك الاستراتيجي لبناء الثقة وضمان تلقي السوق رسالة موحدة، من الضروري أن تتماشى فرق الإدارة مع قصة أسهم واحدة مقنعة يتم توصيلها باستمرار على جميع المستويات وعبر جميع نقاط اتصال المستثمرين.
ما يريده المستثمرون من أسواق رأس المال
حدد المجيبون على الاستطلاع أيام أسواق رأس المال كنقطة اتصال حيوية: صنفها 56 في المائة على أنها "مهمة" لفهم آفاق الاستثمار المحتمل، و 20 في المائة أخرى صنفوها على أنها "مهمة جدا". أعرب أكثر من 90 في المائة من المجيبين عن تفضيلهم لسرد يتضمن منظورا طويل الأجل فقط أو منظورات قصيرة الأجل وطويلة الأجل الشكل (4). تتماشى هذه النتيجة مع أبحاث ماكينزي الطويلة الأمد التي تظهر أن المستثمرين الجوهريين يركزون أكثر على الدوافع طويلة الأجل لخلق القيمة. الشكل 4
خصائص المكالمات الفصلية الأفضل في فئتها
يعتبر أكثر من نصف المشاركين في الاستطلاع أن "المواد المشتركة" هي أهم عامل في مكالمة ربع سنوية. استشهد أكثر من خمس ب "المتحدثين" على أنهم الأكثر أهمية. على النقيض من ذلك، تم تصنيف الشكل والهيكل على أنهما مهمان إلى حد ما فقط، واستشهد بهما 11 و 8 في المائة من المجيبين على التوالي.
ومن المثير للاهتمام أن المتابعة الفردية بعد المكالمات الفصلية كانت ذات أهمية محدودة للمستثمرين. قد يعكس هذا أن المستثمرين لا ينبغي الخلط بينهم وبين محللي الأسهم قد لا يحتاجون ببساطة إلى الكثير من التوضيح من المديرين التنفيذيين العلاقات المستثمرين بعد مكالمة ربع سنوية. ومع ذلك، تظهر الردود الإضافية أن المستثمرين يقدرون تقديرا عاليا الوقت غير المكتوب مع صناع القرار في الشركة والمزيد من المشاركة من المديرين التنفيذيين للشركة، الشكل رقم 5.
هذه رسائل سمعناها من قبل في نتائجنا لعام 2023، أشار المجيبون إلى مزيد من الوقت للأسئلة والأجوبة والمشاركة من مجموعة أوسع من المديرين التنفيذيين كمجالات عليا للتحسين.
ما هو أكثر أهمية للمستثمرين في وقت المسح
أشارت أعداد كبيرة من المجيبين إلى المخاطر الجيوسياسية والتضخم وأسعار الفائدة واللوائح الحكومية والمخاطر السياسية باعتبارها أهم مخاوفهم لمناخ الاستثمار العام 2025 من المثير للاهتمام أن هذه المخاوف كانت على رأس الأذهان في ديسمبر، حتى قبل أن تصبح
التعريفات الجمركية شاغلاً شائعاً (المعرض 6).6
أظهرت ردود إضافية أن المستثمرين توقعوا أن الذكاء الاصطناعي سيكون موضوعا استثماريا رئيسيا هذا العام وأنهم ينظرون إلى الشركات ذات الزاوية التقنية الواضحة على أنها أكثر نجاحا الشكل (7). على النقيض من ذلك، أشار 82 في المائة من المجيبين إلى أنهم لا يعتبرون عوامل ESG عاملا مهما "جدا" أو "للغاية" في جاذبية الاستثمار.
الشكل رقم 7
يمكن لمجموعات اتصال المستثمرين أن تضع في اعتبارها قائمة ما يقلق المستثمرين ويثيرهم في عام 2025 أثناء تواصلهم حول المجالات التي يستخدمها المستثمرون لقياس جاذبية الشركة الش. يفحص المستثمرون ستة مجالات رئيسية، يمكن للشركات نفسها معالجتها من قبل الشركات نفسها.
الإجراءات الرئيسية للشركات
لتسليط الضوء بشكل فعال على خلق القيمة ووضع نفسها على أنها فرص استثمارية جذابة، يمكن للشركات ضمان أن تكون رواياتها راسخة بقوة في المقاييس المالية الصحيحة.
يتضمن ذلك التركيز على الأساسيات، مثل العائد على الاستثمار لإظهار العوائد والإهلاك والاستهلاك لعرض النمو في الوقت نفسه يمكن للشركات تصميم مقاييسها لتتماشى مع قطاعها المحدد أو نموذج أعمالها. على سبيل المثال، معدلات الاحتفاظ ذات صلة خاصة بشركات البرمجيات، في حين أن تكاليف اكتساب العملاء قد تكون أكثر أهمية للشركات التي تواجه المستهلك.
يمكن للشركات أيضا توفير المقاييس التي يعتمد عليها المستثمرون لترسيخ رؤية طويلة الأجل. يجب أن تكون قصص الأسهم واضحة ومدعومة بهذه المقاييس، ويتم توصيلها باستمرار عبر تفاعلات المستثمرين.
بالإضافة إلى التقارير القوية، فإن التفاعلات الهادفة وغير المكتوبة مع المستثمرين ضرورية. توفر جلسات الأسئلة والأجوبة المفتوحة منتدى قيما للتبادل الشفاف، وتعزيز الثقة والتفاهم. تصبح أنشطة علاقات المستثمرين أكثر أهمية خلال فترات التحول، لأنها تساعد المستثمرين على التنقل في أوجه عدم اليقين والحفاظ على الثقة في اتجاه الشركة. يمكن للشركات الاستجابة لتفضيلات المستثمرين باستخدام أيام أسواق رأس المال لتوضيح الاستراتيجيات طويلة الأجل بوضوح، مما يضمن أن يكون لدى المستثمرين فهم واضحالمسار الشركة وإمكانات النمو المستدام.
أخيرا، يمكن للشركات إيجاد طرق لتوصيل القضايا التي تثير القلق الأكبر حاليا مع معالجة المجالات الستة التي يقيمها المستثمرون لقياس جاذبية الاستثمار.
نتائج الاستطلاع هي تذكير بمدى أهمية قيام الشركات بترسيخ سردها في المقاييس الصحيحة، والتعبير عن استراتيجية واضحة، وتعزيز الحوار المفتوح من خلال الجمع بين هذه الإجراءات، يمكن للشركات إشراك المستثمرين بشكل فعال، وبناء الثقة، ووضع نفسها على أنها فرص استثمارية مقنعة.
عن المؤلف (المؤلفين)
جوزيف سيرياك شريك في مكتب ماكينزي في نيويورك، وفيليب أبراهامسون كويتزر شريك مشارك في مكتب ستوكهولم، وجون إيفرز خبير معرفي في مكتب تورونتو.
المصدر: مكينزي
