ملخص :خلال 36 عامًا في مجال رأس المال الاستثماري، عملت في شراكات صغيرة، وهو ما أعتبره الهيكل الأمثل للاستثمار في المراحل المبكرة. هذا النموذج يعزز الثقة بين الشركاء ويسمح بالاستثمار في الفرق والأفكار الجريئة وغير المؤكدة. الشراكة الحقيقية تعتمد على المساواة في التأثير والاقتصاد، مما يؤدي إلى تكامل مهارات الشركاء وتحقيق عوائد كبيرة، خاصة عند الحفاظ على فرق صغيرة تركز على استثمارات محددة وواعدة.
فريد ويلسون
لقد عملت في ثلاث شركات لرأس المال الاستثماري خلال ستة وثلاثين عامًا كنت أقوم فيها باستثمار رأس المال الاستثماري. لقد كانت جميعها شراكات صغيرة ، بين ثلاثة وسبعة شركاء استثمار ، حيث لا يوجد سوى القليل من التسلسل الهرمي للشركاء.
هناك العديد من النماذج المتاحة لبناء وإدارة شركات الاستثمار. وهي تختلف من شريك واحد إلى هيكل تنظيمي يشبه شركة Fortune 500. لا توجد أفضل طريقة لهيكلة شركة استثمارية.
لكن بالنسبة للاستثمار في المرحلة المبكرة ، أعتقد أن الشراكة الصغيرة المسطحة هي أفضل هيكل إذا كان الهدف هو إنتاج عائد مرتفع على أموال رأس المال. فيما يلي بعض الأسباب التي تجعل هذا النموذج متفوقًا على الاستثمار في المراحل المبكرة:
- في المرحلة المبكرة ، يجب على المستثمرين المراهنة على الفرق والأفكار التي لم يتم إثباتها. يأتي الفائزون الأكبر دائمًا من الاستثمارات الأكثر إثارة للجدل و ""الموجودة"". الشراكة الصغيرة المتينة حيث يوجد قدر كبير من الثقة بين الشركاء هي مكان يمكنك من خلاله إجراء الكثير من هذه الأنواع من الاستثمارات.
- كونك مستثمرًا رئيسيًا في شركة ، تبدأ العمل معها عندما تكون صغيرًة جدًا (أقل من 10 موظفين) وتظل منخرطًا بنشاط معها حتى يستغرق الخروج عقدًا أو أكثر من العمل. من الصعب أن تظل متماسكًا كشراكة في الشركة وداعمة لها ، لكنها مهمة للغاية إذا كنت تريد أفضل نتيجة. هذا صعب ، إن لم يكن مستحيلًا إذا كان فريق الاستثمار كبيرًا ، وهرميًا ، وبيروقراطيًا ، ومنفصلًا إلى حد كبير عن الشركة.
- لا يوجد مستثمر واحد لديه الحزمة الكاملة. ولا حتى أفضل المستثمرين هناك. صدقني. انا اعرف هذا. يعد إحاطة أفضل المواهب الاستثمارية مع كبار المستثمرين الآخرين أمرًا سحريًا. البعض لديه الكثير من الغرائز. يتمتع البعض بمهارات تواصل رائعة. البعض يعمل بشكل رائع مع المؤسسين. البعض لديه عقول مالية كبيرة. بعض العقول التقنية العظيمة. يرى البعض أسواقًا جديدة قبل الآخرين. إذا كان بإمكانك تكوين فريق لديه كل هذا ، فإنهم يملؤون فجوات بعضهم البعض وسيتحسن الجميع. هذا يصف الفريق الذي لدينا في USV الآن ومن دواعي سروري العمل في فريق مثل هذا.
- من الصعب للغاية القيام باستثمار ينتج أكثر من مليار من العائدات. أنت بحاجة إلى الحصول على ملكية من رقمين والاحتفاظ بها ، ويجب أن تكون قيمة الشركة أكثر من 10 مليارات دولار عند الخروج. لقد صنعت أقل من خمسة من هؤلاء في مسيرتي ، على مدار ما يقرب من أربعين عامًا. لذلك إذا كنت ترغب في تحقيق عائد مرتفع على صندوق رأس المال ، فعليك جمع أقل بكثير من مليار. أعتقد أن ربع مليار هو على الأرجح المكان الذي يبدأ فيه من الصعب حقًا إنتاج عائد مرتفع على صندوق رأس المال. هذا يعني أنك بحاجة إلى شراكة صغيرة وشركة صغيرة.
مفتاح كل هذا هو الشراكة. شراكة حقيقية. الشراكة الحقيقية هي المكان الذي يتساوى فيه الجميع ، ليس فقط من حيث الاقتصاد (وهو أمر حاسم للحفاظ على هذا النموذج) ، ولكن أيضًا من حيث التأثير والمكانة. هذا في الواقع نادر جدًا في مجال رأس المال الاستثماري. أراه في بعض الشركات الأخرى. لكني لا أراها كثيرًا. الشركات التي لديها هذه الأماكن الخاصة. إنها أماكن خاصة للعمل فيها. وشركاء خاصين لأخذ رأس المال منه.
